证券行业报告：管理模式研究（37页）

宏观经济和资本市场激荡变革，倒逼券商历经从“坐商—>行商—>做商”的历史演变，当 前资本市场深化改革将引导券商迈入专业竞争、协同发展的“经商”新时代。证券行业是 资本市场核心参与者，行业在中国经济快速崛起和资本市场建设完善的大环境下已经经历 从坐商到行商、从行商向做商的发展演变，逐渐形成以业务为导向的经营模式。当前，宏 观经济进入新旧动能转换关键时期，顶层定调金融供给侧改革，资本市场战略地位前所未 有，同时也正式迎来基础制度深化变革大时代。券商传统“以业务为导向、依赖牌照红利” 的分割经营模式无法适应客户日益复杂的综合金融服务需求，需要重塑 “以客户导向、 注重专业实力”的协同发展模式，实现客户收入和满意度最大化。新商业模式需要券商加 快构筑领先的专业化实力和完善的业务协同体系，以“经商”化思维培育覆盖客户全生命 周期服务。

 行业转型呼唤管理模式革新先行 打造专业实力、培育以客户导向的协同发展模式，要求对券商商业模式重塑再造，成功转 型呼唤从根源上强化专业协同的内在基因，以管理模式革新自上而下驱动业务模式升级。 管理模式作为公司经营管理的内核，自上而下对公司的业务经营和长远发展发挥根本影响。 借鉴海外领先投资银行发展经验，其商业模式变革也往往以管理模式升级为先导。尤其在 20 世纪 70 年代行业通道红利式微、创新发展加快的关键阶段，海外优秀投行通过从“合 伙人主导”的管理模式向“职业经理人组成的核心经营管理层模式”升级改革，快速打造 了协同发展、专业比拼的领先优势，为穿越市场变革铸就压舱石。当前，我国券商也面临 资本市场深化变革的大时代，培育专业协同的新业态、卡位格局重塑下的关键赛道，要求 国内券商追根溯源、探索现代化管理模式，顺势而为实现所有权和经营权分离、探索由职 业经理人组成专业经营领导层的管理架构、培育“企业家精神+市场化激励+长期定力”三 大人才要素，为高阶发展深植协同发展、专业比拼的内在基因。