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江苏白酒行业报告:今世缘、洋河股份,苏酒有望实现竞合发展(31页)

行业报告下载 2020-05-13 22 管理员

江苏为全国核心白酒消费市场,市场容量约 400 亿元,且呈现消费升级 趋势。对比来看,江苏省内白酒消费处于第一梯队,预计市场容量接近 400 亿 元。国家统计局数据显示,2018 年江苏规模以上企业分别实现白酒销售收入、 利润总额 324.96、141.87 亿元,分别同比增长 12.26%、16.90%,其中苏酒 销售收入占全国比重为 6.1%,利润总额占全国比重为 11.1%。此外,苏酒吨 酒价从 2016 年的 2.86 万元/吨大幅提升到 2018 年的 4.70 万元/吨,呈现明显 的消费升级趋势。江苏市场整体消费力强劲,一方面源于城镇人口比重的持续提升使得江苏整体 消费能力持续强劲;另一方面江苏人均可支配收入水平、人均烟酒食品消费支 出远高于全国平均水平。 江苏常住人口较为稳定,近年来江苏城镇人口比重从 2013 年的 64%快速提升 至 2018 年的 70%,考虑到城镇居民人均购买力高于农村居民人均购买力的 2 倍,城镇化率的持续提高带动江苏整体消费能力持续强劲;此外,2013-2018 年江苏全体居民人均可支配收入相比全国人均可支配收入高出约 35%,较高 的收入水平使得江苏人均消费力也高于全国平均水平,同期江苏人均食品烟酒 消费支出比全国人均食品烟酒消费支出高出至少 20%。

受益于江苏省内持续强劲的消费升级,城区白酒消费上移至 300 元以上价格 带,省内次高端市场持续扩容,其中洋河梦之蓝、今世缘国缘系列维持高增长 态势,而同期海之蓝、典藏系列增长较低,次高端价格带呈现结构性繁荣。我 们对全国和江苏省白酒消费结构进行了测算,其中全国白酒市场高端、次高端、 中端、低端收入占比分别为 20%、10%、35%、35%,江苏白酒市场高端、次 高端、中端、低端收入占比分别为 23%、20%、35%、23%,江苏省内次高端 规模占比显著领先于全国平均水平。考虑到省内次高端价格带主要被本地品牌 洋河、今世缘占据,基地市场持续深耕有望强者恒强,双寡头格局稳固。

对比来看,绵柔浓香型的洋河与幽雅醇厚型的今世缘在工艺上均采用“三低工 艺”,区别主要在于酿酒原材料、制曲原料的配比不同,以及各自勾兑工艺的 差别。其中“三低工艺”为绵柔型白酒的核心工艺:1)低温入窖。较低的酒 醅入窖温度,有利于酒醅缓慢发酵,有利于有益微生物缓慢生长,持续繁殖代 谢,有利于微量香味成分的生成。2)低温发酵。“前缓,中挺、后缓落”的低 温缓慢发酵规律,有利于小分子物质、水溶性物质和健康活性物质生成。3) 低温馏酒。低温馏酒有利于酒蒸汽在甑桶内反复汽化、冷凝、回流并停留较长 时间,实现了对酒醅发酵过程中产生的微量成分最大限度富集浓缩。因此,口感 更绵柔、酒体更健康、饮后更舒适。

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资源名称:江苏白酒行业报告:今世缘、洋河股份,苏酒有望实现竞合发展(31页)


标签: 食品|调味品|饮料|酒水

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