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黄金消费行业报告:全景图(33页)

行业报告下载 2020-05-07 26 管理员

全球黄金的供给整体上增长缓慢。2019年全球黄金产量达到 4776吨, 2010~2019年复合增速为1.5%,其中矿产金是主体,占全球黄金供给的70%, 2010~2019年复合增速为2.8%;而再生金形成供给量较少,且受黄金价格影响 波动较大,是黄金供给补充形式。 黄金供给分布分散,对下游的影响不明显。全球矿产金产量集中度也不高,中 国、俄罗斯、澳大利亚是全球三大生产国,在全球矿产金产量份额分别为13%、 10%和9%,其他国家占比大多在5%以下。全球黄金龙头公司在矿产金的占比 相对较低,排名第一和第二的龙头公司纽蒙特和巴里克的市占率仅分别为5.7% 和4.9%。因此,从储备、供给角度看,产业上游对下游需求的影响并不明显。

黄金产业的中游为冶炼,包括了粗炼和精炼,并且主要以化学反应过程为主。粗炼的主流工艺为氰化冶炼,起到除杂和初步 提纯的作用,粗炼后的产品金泥主要成分是金和银。精炼的工艺包括了湿法的氯化提纯和电解提纯两工艺,其中氯化提纯周 期较短,原材料适应性强,但工序较多,环保投入要求较高;而电解提纯对原材料的适应性强,投资较小,耗电量大。通常 粗炼和精炼生产周期为2~3周。 黄金工业利润集中在上游,冶炼环节盈利水平较低。和大部分有色产品相似,黄金产业的利润主要集中在上游资源开采,冶 炼的地位相对较低,盈利水平一般。代表性上市黄金企业紫金矿业、山东黄金矿产金的毛利率超30%,而冶炼金毛利率均低 于1%。

全球布局,黄金资源丰富。公司是综合性跨国矿业公司,黄金是主要业务 之一,2019年收入和毛利润占比分别为58%和31%。2020年完成对大陆黄 金的收购后,公司现有保有黄金资源储量为2130吨。公司黄金资源分布在 海内外,在海外的澳大利亚、巴布亚新几内亚、塔吉克斯坦、塞尔维亚、 哥伦比亚等均有金矿项目。 矿产金规模居前,预计未来保持一定增长。2019年公司矿产金产量约41吨, 位居上市黄金企业前列。预计未来随着新项目开发,公司矿产金产量保持 稳步增长,根据公司规划,2020~2022年矿产金产量将分别为44、42~47、 49~54吨。

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标签: 新材料|有色金属|矿产|贵金属|钢铁|煤

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