建筑防水材料产业报告（19页）

防水材料产业国内市场规模巨大。2019 年规模以上防水企业（主营业务收入在 2000 万元以上）主营业务收 入规模为 990.43 亿元，假设规模以上企业收入占到全行业总收入的 60%-65%左右，建筑防水材料的市场规 模为 1524-1651 亿元。 中国防水材料产业已形成“一强多优”的产业格局。“一强”为行业龙头：东方雨虹， “多优”为行业领跑 企业：科顺股份、凯伦股份、北新建材（收购 3 家区域龙头防水企业）、宏源防水、潍坊宇虹、深圳卓宝等。防水材料行业的集中度仍较低。CR10 不到 23%。行业内目前有 3000 余家生产企业，非标产品占到行业总 产量的 80%左右。其中，2019 年规模以上防水材料生产企业仅有 653 家。在 2019 年 9 月防水卷材生产许 可证没有取消前，有证的占比不到一半，而更小的工厂和作坊数量占比达到一半以上。

防水材料产业上游是石油化工，下游是建筑工程。从发展历程看，防水材料产业面对下游地产和建筑商规模 和体量大，而行业以民营小企业为主，在产业链上地位相对较弱，但是随着行业中优秀企业的不断发展壮大， 在产业链中的地位得到逐步地改善。防水材料的原材料为沥青等石油化工产品，上游的化工原材料在防水材料成本中占比超 80%，其价格波动基 本与石油价格同步，其中沥青价格与国际原油价格相关度很高 防水材料下游客户比较容易追踪到其成本端的变化，因而其毛利水平较容易受到上游原材料价格变化的影响。 近年来伴随着行业集中度的提升，优秀防水材料企业在产业链中的话语权在进一步提升，体现在面对下游地 产商和基建项目商的议价能力越来越强，能够将原材料价格的变动进行向下传导。

2014 年以来，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份这三家公司营收总额占行业规模以上防水企业营收总额的比例 逐步的提升，并且在 2018 年和 2019 年前三季度呈现继续加快之势。2019 年三家营业收入总额占行业规模 以上企业营收总额达 24.06%。利润总额占比达 48.64%。行业集中度加速提升的背后是三大驱动力：行业监 管趋严、环保标准提升和下游房地产行业集中度的快速提升。