教育行业报告：素质教育单店模型（25页）

折旧摊销主要由固定资产的初始投入 5 年均摊成本组成，主要固定资产包括装修成本以及相关教辅设 备成本。（1）装修成本方面，根据产业调研，广州市平均装修成本约在 1000-1500 元/㎡之间，本次采用 1200 元/㎡作为一般装修要求，由于舞蹈教室对地板有一定要求，钢琴教育对隔音等设备有一定要求，因此相应 提升一定金额，即舞蹈教育装修成本为 1300 元/㎡，钢琴教育为 1500 元/㎡。（2）设备方面，假设钢琴教 育需投入 10 台钢琴，每个教室一台，以及部分办公设备；美术教育投入生均 150 元的材料费用以及部分 办公设备，编程机器人需投入响应的电脑、电视设备以及部分办公设备，舞蹈教育主要是办公设备等。

根据 1.1 前提假设，我们分别构建了钢琴教育、美术教育、编程机器人教育、舞蹈教育四个素质教育 品类的单店模型如下，得到平均税后净利率为 18.24%，平均坪效为 1.18 万元/㎡，平均人效为 38.66 万元。 此外我们初步得到了关于素质教育单店模型的几个观点，具体如下： （1）舞蹈教育是人效最高的品类，人效达 48.46 万元。舞蹈教育最大的特性在于高生师比带来的高人 效，在普遍以 6-8 人小班为主的教学模式中，1v20 人的中大班模式使得舞蹈教育的师资利用率极高。但同 时由于班型较大，对场地的大小要求也较高，使得舞蹈教育的坪效较低，仅 0.97 万元/㎡。 （2）编程机器人是坪效最高的品类，坪效为 1.34 万/㎡，其次是钢琴教育。编程机器人成为坪效最高 的品类主要有几个因素作用，一是编程机器人的小班教学且场地限制较小，使得其场地利用率高于钢琴教 育与舞蹈教育；二是对比同是小班教学的美术教育，编程教育由于品类较新，涉及较多新的知识领域，因 而课时价稍高于美术教育。综上，班型与生师比适中、较高课时价共同作用使编程机器人的坪效高于行业 平均水平。而钢琴教育坪效较高的原因，主要归功于其较高的课时价，钢琴教育课时价约 250 元。 （3）整体利润规模最大的是编程机器人教育，其次是钢琴教育。钢琴与编程机器人教育整体利润规 模较大，主要有几个因素，一是两者的平均课时价稍高于美术与舞蹈领域，钢琴教育课时价约 250 元，编 程机器人约 170 元。

二是钢琴教育受益于灵活的排班特性，耗课率往往高于其他品类，使得确认收入更高， 进而带来更高的利润规模。 （4）税后净利率最高的为舞蹈教育，其次是钢琴教育与美术教育，但整体差距不大，品类带来的差 异约 1-2%。人力与租金并列为教培企业的两大成本，在租金相同的情况下，生师比更高的舞蹈教育人力 成本相对较低，因而整体净利率有一定优势。而编程机器人教育净利率相对较低，主要是因为其租金和人 力本身与其他领域无较大优势，但由于行业新兴属性，相关教研与培训费用较高。根据行业调研，编程机 器人的管理费率多在 10%左右，而其他素质教育品类管理费率多在 5%左右。 整体来看，虽然素质教育各品类的单店盈利模型有一定的差异，但整体差距不大，税后净利率平均值 为 18.24%，品类带来的差异约 1-2%。从坪效和人效的角度来看，虽然舞蹈教育的人效高，但坪效较低， 钢琴教育的人效虽然较低，但坪效相对较高。美术与编程机器人的坪效和人效综合水平相对较高。