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燃气行业研究报告:燃气价格中枢(22页)

行业报告下载 2020-05-01 27 管理员

根据最新数据,2019 年 12 月,LNG 进口均价小幅下降,为 3079 元/吨(按 1400 方/吨测算,约为 2.20 元/方),同比-20.91%,环比-4.51%。进入 2020 年以来,随 着全球油价的快速下跌,我们预计天然气长协价格有望进一步下行。现货方面,3 月 26 日,LNG 到岸价为 2.88 美元/MMBTU(人民币兑美元汇率按 7 测算,约为 0.72 元/方),同比-34.11%,较年初-45.25%。我国进口 LNG 价格分为长协价格和现货价格,其中长协价格与日本原油综合指数 JCC 挂钩,其为东北亚定价中心。而现货价格则更多受交易时点供需关系的影响: 由于日本进口 LNG 最初的目的是替代本国原油,因此进口价格与原油价格挂钩。 我国的长协合约定价中,包括 S 型曲线与直线型两种定价模型。

根据 BP 统计,2018 年,全球天然气产量 3.87 万亿方,同比增长 5.17%,而根据 《近年国际天然气市场回顾及 2025 年展望》(陈蕊、白桦,中国石油大学学报 2019 年 10 月,后简称《展望》):由于美国页岩气产量和俄罗斯常规天然气的开采增长, 至 2025 年,全球天然气产量持续提升至 4.5 万亿立方米,较 2018 年增长 16.34%。根据《展望》对 LNG 出口预测,2025 年前即将投产的液化能力主要来自美国 5440 万吨/年,俄罗斯 2830 万吨/年,加拿大 1400 万吨/年,澳大利亚 360 万吨/年,莫 桑比克 340 万吨/年,合计产能 1.04 亿吨/年,约占整体新增天然气产能的 23.11%。 由于 LNG 产能投产集中,预计市场供应宽松状态将持续到 2025 年后。

根据 BP 统计,2018 年全球燃气消耗 3.85 万亿方,同比增速 5.3%,在主要经济体 中,中国燃气消费量达 2830 亿方,同比增速 17.7%,增速在全球排名第三年,在 主要经济体中排名第一,同期美国消耗量 8171 亿方,同比增速 10.5%,欧洲消耗 量 5490 亿方,同比增速-2.1%,中国已经成为带动全球燃气消费的新引擎。

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标签: 化工|冶炼|油气|农药化肥|中间体

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