充电桩行业报告：新基建（24页）

国网大规模建设重启，基础设施建设成为重要方向和内容。充电桩作为建设 周期短，市场需求明确，盈利能力较强的资产，将继续成为国网重点部署的投资 方向。 从建设规模来看，国网自 2016 年以来成为绝对的市场主导力量。高速公路充 电网络和城市内的集中式充电桩基本全部由国网建设、运营。国家电网与特来电、 星星充电自 2017 年起逐步形成行业垄断优势，构成稳定格局。充电运营环节集中度高，CR3 达 75.2%。截止 2019 年 5 月，充电桩规模化运 营企业（充电设施保有量≥1000 台）共 18 家，其他企业运营的充电桩数量极少。 特来电、国家电网和星星充电分别以 13.11 万台、8.78 万台和 10.45 万台的保有 量位居前三甲，三家市占率之和高达 75.2%。

快充桩数量是充电桩企业强有力抓手。从目前各家充电设施运营商的快充桩 布局来看：特来电的快充桩数量最多，达到 54200 个；国家电网其次，达 46837 个；星星充电、普天等的快充桩数量与前两者不在同一数量级上。但由于国家电 网的快充桩布局较多在高速公路服务区等，其单体的功率较特来电更大，因此我 们从功率角度来考量，国家电网的快充桩总装机功率位居第一，远高于特来电。 我们认为快充桩是充电行业发展的桥头堡，快充桩数量一定程度上决定了企业的 发展速度，国家电网龙头地位依然稳固。

充电桩在经历了 2015-2016 年的高速建设期之后，已经逐渐摸索出了相对成 熟的盈利模式，盈利能力逐渐提升。同时，各地的充电服务费政策逐渐稳定，车 主的用车习惯已经养成，收费模式逐渐清晰。  现阶段，充电服务费依然是运营商的主要收入来源。2014 年国务院在《关于 加快新能源汽车推广应用的指导意见》中指出，“充电设施经营企业可向电动汽车 用户收取电费和充电服务费”，明确了收取充电服务费作为充电桩运营商的盈利来 源之一。不过，为了降低车主的用车成本，《指导意见》也指出，“2020 年前， 对电动汽车充电服务费实行政府指导价管理”，充电服务费在短期内受到国家管控。 此后，各地政府相继出台了各自的充电服务费价格指导政策，许多地区的收费标 准区分电动公交车和乘用车，其中乘用车的充电服务费标准普遍在 0.6 元 /kwh-1.5 元/kwh 的区间内浮动，公交服务费标准则在 0.4 元/kwh-1.3 元/kwh 区 间内。

地方政策重心从“补车”转向到“补桩”，充电桩行业有望持续景气。《新能 源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》征求意见稿再次强调要加快建成适度超前 充电网络，并明确提出要提升充电设施服务水平、鼓励商业模式创新，全国多地 已经公布了新能源充电设施奖补政策。奖励补贴政策降低了运营商采购充电设备 带来的成本，将带动公用桩的安装。  分散式慢充桩经济性较差，按照每根慢速充电桩平均每天充电 3 小时，快速 充电桩平均每天使用 4 小时，每根慢充桩按照平均 10 千瓦的功率，每根快充桩按 照平均 80KW 的功率计算，充电服务费取中位数 1.2 元进行计算，按照单桩使用率 30%（不含公交、专用车充电桩）计算。公共充电桩占比，则按照全部慢充桩的 5%及全部快充桩的 50%来计算。