光伏行业报告：电池片、异质结、TCO（透明导电氧化膜）镀膜（23页）

技术进步和规模化推动了光伏行业的降本趋势，平价上网的最终目标将在不久后实 现。我国的平价上网主要分为三步，即工商业——居民——用电侧平价上网。目前来 看，根据最新的光伏标杆电价征求意见稿，光伏的标杆电价水平已经全面达到居民用 户侧平价上网，领跑者基地中多个资源较好地区的项目已经达到发电侧平价上网， 2019 年 8 月达特拉旗领跑者基地最低申报电价已经达到 0.24 元/kWh，远低于当地火 电标杆电价。未来 2-3 年，光伏行业将迎来加速实现平价上网的浪潮。尽管近两年国内光伏装机出现小低谷，但世界范围来看，光伏发展仍保持较高增速， 全球光伏需求持续增加。全球光伏新增装机量达到 1GW 以上的国家数量逐年递增，根 据 CPIA 预计，2020 年“GW 级”国家将达到 18 个或更多。

在光伏发展持续向好的情况下，国内光伏企业也纷纷看好行业未来，密集发布扩产计划。隆基在 2019 年发布多起扩产规划，扩产节奏超预期；通威在 2020 年 2 月公布 未来四年多晶硅料的产能目标以及 30GW 的电池片扩产计划。光伏龙头进入了高速扩 产周期，在龙头企业的带动下，仅 2020 年初至今不到 3 个月的时间，光伏企业的扩 产投资额已经接近 500 亿。

由于单晶硅片在各方面性能上优于多晶硅片，且转换效率处于领先位置。行业内对单 晶硅片的需求逐步增大，单晶份额持续扩大使得龙头企业隆基股份近年来开始大规模、 高频率的扩产投资，进而推动硅棒和硅片的扩产潮。按各企业的产能规划，预计 2020 年新增产能超过 50GW，其中隆基新增 25GW，中环新增 20GW，其他新增 5GW，未来两 年扩产规模仍将持续增加。单晶炉是一种在惰性气体（氮气、氦气为主）环境中,用石墨加热器将多晶硅等多晶材 料熔化,用直拉法生长无错位单晶的设备，是硅棒生产的最主要设备。从单位产能设 备的价值来看，单晶炉的市场空间是所有硅片生产设备中最大的，按照目前扩产情况 估算，50GW 的扩产规模、单晶炉投资额约为 2 亿元/GW，未来三年单晶炉的年均 市场规模将超过 100 亿元。