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建筑建材水泥行业报告:水泥价格的决定因素(34页)

行业报告下载 2020-04-14 39 管理员

根据数字水泥网的数据,2019年全国新点火水泥熟料生 产线共有16条,新点火熟料设计产能2372万吨/年。分 地区看,在新点火产能中,云南相对较多,共有4条, 设计熟料年产量543万吨,再者是山西和广西,各有2条 ,熟料设计年产量分别为310万吨和279万吨。  预计2020年仍将会有3000万吨左右熟料产能新点火,涉 及地区相对聚集在西南和华东,合计约占全国新点火的 70%,特别是西南地区,将出现产能净增(跨省置换为主 ),新增熟料产能规模超过1000万吨;华东主要为省内 有效产能置换,产能净增较少。华北地区水泥价格在2019年出色之处在于 淡季6-8月并没有出现价格的明显下行,且 年末继续走高,我们认为雄安新区在19年 下半年大规模开建可能是提振需求,价格 走向良好的主要原因。

尽管2019年东北地区产量增长明显,但价 格并不理想,前高后低,全年小幅下降。 产量增长主要还是南北价差存在导致外运 ,整体当地需求并不太好。我们参考全国的分析思路及研究结论, 分区域探讨区域的需求情况,以期最终 得出定性和定量的结论。  考虑数据的可获得性以及全国分析中的 结论“地产是需求的主要决定力量”,我 们重点考察各个区域未来地产补库存的 力度。  从华北区域来看,北京、天津处于去库 存阶段,而河北、内蒙有一定补库存需 求,整体来看,华北地区2020年地产 需求依然不旺。

从数据来看,中南地区除海 南外,各省补库存需求均非 常强,其中湖北、湖南、广 西、河南比值均超过50%, 区域整体值也达到52%。因为基建与地产之间此消彼长的关系,华北地区基建确 定性最强,实际上,由于雄安新区建设的大规模开展, 华北地区也确实是基建确定性最强的区域。 除了与地产之间此消彼长的关系外,我们另外借助各地 方重大项目投资计划做为20年基建需求的参考,当然, 重大项目投资计划并不代表实际完成的投资,从历史上 看,大部分时候各省均超额完成计划。  从数据来看,黑龙江、甘肃、江西、河北、福建、上海 等省市重大项目投资增速较快,均有两位数增长。

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