蚂蚁金服价值评估研究报告（28页）

2014 年成立以来，场景类投资已逐步延伸至网上购物、零售店、游戏、日常缴费、 餐饮、汇款、公益、信贷、金融服务、充值、校园服务、交通和医疗服务等。整体而言， 公司的场景布局遵从两条主线：  布局 O2O：在移动支付由线上到线下的过程，蚂蚁金服亦在拓展线上到线下的 场景，尤其是 2015 年以后，场景布局多围绕支付宝钱包的“未来医院”、“未来 公交”、“未来商圈”、“全民 WiFi 计划”等展开；  客群培育：蚂蚁金服客群主要定位于年轻一代和优质长尾客户，而围绕 C 端新零 售展开的“全场景”布局，一方面可以提升既有客户的粘性（粘客），另一方面 亦可实现体外客户转化（获客）。

作为发源于电商系的科技金融公司，蚂蚁金服的跨境支付业务围绕消费者全球购买、 商家全球销售以及用户出境三方面展开。蚂蚁金服的跨境支付业务已经成为全球本土化 （Glocal）战略的最佳实践者： 全球本土化：已在全球范围拥有 10 个电子钱包。涵盖中国内地、中国香港、印 度、泰国、菲律宾、韩国、印度尼西亚、马来西亚、巴基斯坦、孟加拉等国家和 地区。2019 年，全球范围内的支付用户数达到 12 亿以上（含中国内地用户 9 亿 人）； 跨境支付前景：有望实现跨电子钱包的互联互通。2018 年，蚂蚁金服基于区块 链技术的电子钱包跨境汇款服务已在香港上线，实现了香港地区电子钱包 Alipay  HK 与菲律宾电子钱包 GCash 的跨境汇款。2019 年，蚂蚁金服全资收购英国跨 境支付企业万里汇（World First），夯实了跨境支付的技术与牌照基础，未来跨境 电子钱包的互联互通更值得期待。

牌照布局阶段：2018 年以前，除公司申领获得第三方支付业务牌照和小额贷款牌 照外，蚂蚁金服也通过并购、发起设立公司的模式，先后布局了基金（天弘基金）、基金 代销（数米基金网）、银行（网商银行）、保险（国泰产险）、网络借贷（网金社）等领域。 该阶段投资的特点是，由于金融持牌需要，公司往往成为上述企业的控股股东或第一大股 东，如天弘基金（持股 51%）、国泰产险（持股 51%）、网商银行（第一大股东，持股 30%）。