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黄金珠宝行业报告:金价涨、消费稳(27页)

行业报告下载 2020-02-28 31 管理员

黄金珠宝行业经历调整,2019 年底部震荡。过去十年,黄金珠宝行业复 合增速 CAGR9.5%,经历三个时期:2009-2012 年黄金珠宝行业加速发 展,之后随着经济增速放缓、金价下跌及反腐政策等多重因素影响下, 2014 年珠宝行业出现拐点,行业底部震荡调整。2017 年高端消费现抬 头趋势,带动珠宝行业结构性复苏;2018 年在避险、防通胀等需求带动 下,黄金珠宝行业继续向上,同比增长 6.7%。2019 年 1-11 月限额以上 金银珠宝行业累计同比增速为 0%,为 2016 年以来最低。黄金饰品 2019 年上半年表现出色、下半年承压,钻石镶嵌持整体低迷。 2019 年 1 月至 5 月,在地缘政治摩擦和美联储降息的影响下,消费者形 成金价上涨预期,带动黄金珠宝行业销量快速提升,黄金饰品表现出色, Q1、Q2 周大福内地黄金产品同店增速均高达 10%以上。2019 年 6 月至 8 月,黄金短期大幅上涨,月均涨幅 9%,消费者短期观望,需求后移, 带动黄金珠宝销量回落,黄金产品下半年销售承压,尤其 Q3 周大福内 地黄金产品同店增速大幅下跌至-15%。但 2019 年 Q4,黄金维持高位震 荡回调,Q3 滞后消费逐渐释放,国内黄金珠宝行业增速见底回升,由 9 月-6.6%回暖至 11 月-1.1%,周大福内地黄金产品同店增速回升至-4%。 同时,2019 年受经济增速下滑影响,钻石镶嵌作为可选消费,销量持续 底部震荡,Q1 至 Q3 周大福内地钻石镶嵌产品同店增速大幅波动。 金价涨、消费稳,2020 年行业回暖可期。进入 2020 年在中东局势紧张、 美国经济数据走弱等因素带动下,金价再度大幅上行,伦敦金价 1 月 6 日最高大涨 1.5%,达到 1588 美元/盎司,突破 2019 年 9 月以来高点, 再创 6 年新高;国内金价也连续大涨,再度上行至 358 元/克的高位。金 价上行对珠宝全行业利好,尤其经销商盈利水平大幅提升,进而带动品 牌企业销售、利润上行。此外,近期在中美关系缓和、消费者信心恢复。

中资港资占据黄金饰品市场天下,镶嵌顶级品牌仍由外资主导,品牌头 部集中效应明显。目前国内珠宝市场主要参与品牌分为中资、港资和外 资,黄金饰品领域周大福、老凤祥、周大生等国货从渠道到品牌全面占 据主导,而在高端、奢侈镶嵌钻石领域,仍由品牌力强的欧美品牌占绝 对优势。2019 年行业下行期,黄金珠宝行业加速整合,预计截止 2019Q3, 行业 CR3 占比达 19.2%,比 2018 年提升 1.4pct,老凤祥、周大福和周大 生终端市占率排前三,分别为 7.15%/6.28%/5.74%。

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标签: 奢侈品|轻奢品|珠宝|艺术品

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