云计算数据中心产业链研究报告：IDC及云计算产业链投资图谱（25页）

未来随着 5G 的到来，视频流量的增长将成为流量增长的重要动力之一，思科预计至 2022 年手机流量中约 79%的流量来自视频，其中超高清视频 IP 流量将占全球 IP 视频流 量的 22%。视频网站腾讯视频与爱奇艺同样在畅销榜表现亮眼，优质内容+高清品质促使 2019 年两家会员人数均已破亿。 根据 OVUM-5G 业务跟踪报告数据，全球 20 多家主流运营商根据 5G 三大应用场景， 布局 56 个重点垂直行业，其中车联网、智能制造、高清视频、VR/AR、远程医疗、智慧 城市是关注重点。同时受疫情的影响企业复工时间延迟，学校开学时间推迟，远程办公关注度提升，在 线视频、在线教育、在线问诊医疗等远程办公 APP 下载量增加，需求快速提升。 长期来看，游戏视频等线上娱乐新用户获取及用户留存率提升，疫情事件将使得统一 通信行业的关注度提升，将推动企业对远程办公、云桌面、云视频等行业的发展，且这些 领域也是 5G 应用的主要场景之一，云视频通讯行业将迎来新的发展机遇，以上均有望推 动流量持续高增长；此外伴随 5G 商用化进程持续推进，AR/VR、高清视频、云游戏、物 联网、智能制造等应用逐渐落地，流量持续增长值得期待。

数据流量增长是 ICT 产业链快速发展背后的核心驱动因素，流量增长推动云基础设 施建设加速，直接驱动互联网云厂商 Capex 投入增加。 国内移动互联网流量保持快速增长势头，5G 时代流量持续爆发，预计 5G 商用落地 后 DOU 将扩大至当前十倍，将产生更多数据中心部署需求。国内移动互联网 DOU 值于 2019 年 10 月达到 8.5Gbps，2019 全年平均约为 7.5Gbps，为 2017 年的 4.3 倍。我们认为 受益于 5G 技术逐渐成熟，商用逐步落地，下游应用内容持续拓展（4K 视频、云游戏、 AR/VR、物联网等），5G 流量增长将使得数据中心产业链整体受益。流量增长推动云基础设施建设加速，直接驱动互联网云厂商 Capex 投入增加。从需 求角度来看，云计算行业大规模兴起，边缘计算也正在逐步发挥其价值，在此逻辑下数据 流量的增长拉动数据中心核心基础设施的需求，使得 IDC 产业链整体受益，ICT 设备商业 绩快速增长，从而再次推动云计算及互联网的发展，反哺下游应用层。

从疫情影响角度来看，IDC 行业是运维为主，非劳动密集型产业，因此整体运营平 稳，受疫情影响较小。总结：数据流量增长直接驱动互联网云厂商 Capex 投入增加，从而 带动云计算上游服务器、交换机等网络设备、光模块需求提升，出货量增加；数据中心部 署进度加快，下游客户上架率提升带动 IDC 企业利润率提升。我们认为，5G 商用促使下 游应用面临新的发展机遇，行业景气度持续提升，有望推动云计算产业链整体受益，且行 业景气周期较长，坚定看好云计算产业链。