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2019年主动管理ETF研究报告(20页)

行业报告下载 2020-02-25 16 管理员

截止 2019 年底,美国市场主动管理 ETF 一共有 325 只,来自 64 家发行商, 总规模为 989 亿美元,占 ETF 全市场规模的 2.24%。相比 2018 年底,产品数量 增加 68 只,规模增加 294 亿美元,并连续两年保持较快增速。 从资产类别来看,除商品类 ETF 外,其他资产类别 ETF 在 2019 年均实现规 模正增长,其中权益类增长 59%,固定收益类增长 44%,货币类增长 12%,资 产配置类增长 5%。固定收益类 ETF 仍然在主动管理 ETF 中占据绝对优势,2019 年产品数量新 增 16 只达到 114 只,产品规模共 784 亿美元,占全部主动管理 ETF 的 79.3%。 权益类 ETF 新增 52 只,数量达 151 只,规模共 149.67 亿美元,仅占全部主动管 理 ETF 的 15%。此外,另类资产 ETF 和资产配置 ETF 相较于 2018 年基本持平, 而商品类 ETF 数量和规模则略有下降。主动管理 ETF 的规模集中度较高,Top 15 产品规模占全部产品 53.1%左右; Top 50 产品规模占全部产品 85%左右。截至 2019 年底,规模最大的主动管理 ETF 仍然是 PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF(MINT),规模达 137 亿美元, 相比 2018 年底增加 12.4%;First Trust North American Energy Infrastructure Fund (EMLP)是最大的权益类主动管理 ETF,规模为 20.7 亿美元,相比 2018 年底 增加 32.9%。

2019 年,共有 219 只产品获得资金净流入,资金流入总额为 280 亿美元; 85 只产品发生资金净流出,资金流出总额为 25.4 亿美元;另有 20 只产品资金净 流入或流出金额较小,合计均不超过 100 万美元。 从资产类别来看,固定收益类资金流入金额稳居第一,合计 231 亿美元,资 金流出 7.6 亿美元。权益类 ETF 的资金流入相比去年有所增加,达到 42.8 亿美 元。货币类 ETF 仍然发展低迷,没有资金净流入的产品,甚至还流出 5168 万美 元。商品类 ETF 资金流入也远低于 2018 年,并且资金流出大大增加,导致资产 规模负增长。

主动管理 ETF 将主动管理方法与 ETF 产品结构相结合,相比完全被动的普 通 ETF 而言,费率水平整体更高。但选择主动管理 ETF 的投资者更多是为了追 求主动管理的灵活性或投资策略的复杂性,对费率的敏感程度低于普通 ETF。然 而在行业整体费率下降的大趋势下,主动管理产品也面临费率下调压力。从下图 可以看出,不同规模范围的产品费率平均值和中位值基本在 0.5%-0.8%之间,但 10 亿以上和 1 亿-10 亿范围的产品费率整体略低于规模较小的产品。

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标签: 金融|金融科技

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