免税行业研究报告：新世界免税异军突起（20页）

从 2015 到 2018 年，由于亚洲旅游零售市场蓬勃发展，全球旅游零售商排名上升最快的几家均为亚洲企业：

（1）新罗免税（名义上升 4 名）：2015 年全球排名第 7，至 2018 年已经成为全球第 3 大旅游零售商，除了公司自身在稳健增长外，排名上升主要为统计口径变化导致，若保持同口径，新罗免税排名较为稳定，变化不大；

（2）NAA Retailing（上升 6 名）：2015 年全球排名第 24，此后排名逐年上升，至 2018 年排名已经上升至全球第 18，其销售额主要来源于旅日消费者，尤其是中国消费者；

（3）中免集团（上升 9 名）：15 年全球排名仅第 13，至 2018 年已经成为全球第4 大旅游零售商，这主要由于中免集团收购日上，中标首都机场、上海、香港机场和白云机场等多个机场免税店项目，传统免税板块稳健经营，三亚免税板块增长迅速，市场份额逐年提高；

（4）新世界(从 25 名以后到第 9 名)：新世界于 2012 年开始经营免税业务，2015年还未进入全球 TOP25，2016 年的排名便到了第 15，至 18 年已经成为全球第 9大旅游零售商；新世界免税为何能在短短几年时间内实现如此快速的增长，后续在第二部分我们将对此进行详细分析。 

随着 2013 年韩国市内免税政策调整，免税市场开始引入新的竞争者，新世界作为后起之秀，异军突起，在短短的五年时间内，一跃成为韩国国内第三大免税商。至此，韩国免税行业呈现出乐天、新罗、新世界三足鼎立的局面。2018 年，新世界在韩国免税市场的市场份额已增至 15.8%；到 2019Q1，更是达到了 17.9%。