医美产业链研究报告（60页）

行业发展催生出了以 Allergan、Realfresh 为代表的龙头企业。 Allergan（艾尔建）成立 1950 年，总部位于美国加州欧文市，成立初期以眼部护理药品的研发和生产为主，后通过 兼并收购进入医疗美容行业，目前已成为全球肉毒素及玻尿酸第一大厂，旗下拥有知名品牌 保妥适® 肉毒素系列产品（18 年全球市占率 80%）、乔雅登®可注射透明质酸钠凝胶系列产 品（18 年全球市占率第一）、胶原蛋白真皮填充剂、LATISSE® 0.03%（首个获得美国食品 与药品管理局批准的促睫毛增长的处方药），乳房假体系列产品（全球市场的占有率为 43%）， 包括娜琦丽、麦格品牌，还有用于肥胖干预治疗的领先微创设备，如*LAP-BAND®系统。2018 年 Allergan 营收已超千亿，16-18 年公司业绩波动主要系受剥离仿制药业务及仿制药分销业 务以及人工泪液 Restasis®、中枢神经系统产品 Namenda XR®、Estrace® Cream、 Minastrin®等 24 个产品专利过期影响。面向全球 100 多个国家和地区提供服务。RealSelf 网站提供医美前后对比照片、各类医美项 目的详细介绍、医美机构基本信息、价格信息、详细案例、分类排名、医患问答、社区论坛 等功能，真正解决了用户对于医美市场透明度的需求，打破了医患信息不对等局面。根据公 司披露，该网站在 2017 年已有超过 200 万条评论，9400 万访客。2015 年公司实现营收 1,990 万美元，并且已经实现了数年的盈利。2018 年，公司从 Elephant 获得了 4000 万美元的 C 轮融资，主要用于全球范围内的业务扩张。

技术进步在供给端进行变革，从无至有迅速创造需求的能力是促进美国医美行业发展的核心 动力。1997 年以来整形美容例数出现快速增长，背后主要源于轻医美的快速发展，而轻医 美的发展又主要得益于肉毒素、激光脱毛、玻尿酸于医美领域的相继应用，根据 ISAPS 数 据，仅此三项医美项目近年来已经占据美国医美总例数的约 60%。上述三项技术于医美领域 应用后对整个医美行业的显著促进充分展现了技术进步对于行业发展的重要性，可以认为技 术进步在供给端进行变革，从无至有迅速创造需求的能力是促进医美行业发展的核心动力。 1.2.2. 韩国医美：国民经济的增长+政府支持促进行业繁荣 韩国是全球医美渗透率最高的国家之一，跟据新氧大数据，韩国医美行业 18 年渗透率达 42%， 市场规模达 30.75 亿美元。韩国医美产生于战争，而后随着国家经济的繁荣迅速成长，在政 府的支持下发展为国家支柱产业。 二十世纪五六十年代：战争孕育萌芽。朝鲜战争期间，美国军队的军医运用整容技术为伤残 的士兵进行修复，由此整容技术逐渐渗透于南朝鲜。随着战争的结束，南朝鲜也就是韩国出 现了一些零星的小诊所对天生畸形或者因战争损伤的身体残疾者进行治疗。 二十世纪七八十年代：经济繁荣促进医美行业迅速发展。在经济腾飞、消费增长的推动下， 居民消费力快速增长，带动医美行业发展。在此期间，BK 东洋医院、原辰医院、梦想整形 外科相继成立并迅速发展，至今已成为全球闻名的整形医院。 二十世纪九十年代后：政府支持驱动行业进一步繁荣。在韩国政府的不断支持下，医疗美容 行业已逐步发展成为韩国的支柱型产业，赴韩整形的外国消费者不断增多。2009 年起医疗 观光合法化，同时带动了当地旅游业的发展。根据 Statista 数据，2018 年赴韩进行医美诊疗 的游客达 6.7 万人。