全国房地产市场总结及展望报告（128页）

2019年大量居民资金“趴在账上”的问题更加突出。从数据上看，居民存款快速增长（经济低迷+投资渠道 有限，趋向于“防御性储蓄”是重要原因），而与之相对地，包括消费等数据呈下滑走势。2019年维稳措施重点指向小微企业，政策托底使企业经营环境不再恶化（企业活跃度仍处荣枯 线以下）。与此相对地，大型企业经营活跃度于年内下降较快。棚改资金倾斜减少对三四线城市的影响明显 数据表现上，三四线城市网签逐年下滑趋势明显（自2018年以来处在深度调整当中），与一二线城市的稳健走势有所区别； 实际市场上，上半年三四线城市回温表现并不明显；下半年区域市场下跌以三四线城市为主，多个三线四线城市需要以价换量。

国家政策着力保供应、抑资金。系列金融管控措施持续加强， 房地产业资金大幅收紧。伴随房企资金回笼效率持续降低，四 季度土地市场景气加速下行。 • 地方政策主力“抢人”、获取城市发展动能，但在经济加速下 滑背景下，地方调控对“稳成交”的兼顾度下降 。 保供应：2019年国家政策向“租赁住房”与“土地供应”（盘活集体用地）倾斜，年内出台多项重要措施推 进关键领域变革（见下页）。 抑资金：中央会议“房住不炒”贯穿全年，即使在经济表现更加低迷的2019年下半年，国家层面仍然强调抑 制房地产投资投机，系列房地产金融管控措施持续加强。

商品住宅市场缺乏利好支撑，经济下滑加剧成交动能弱化。 • 土地市场景气不足，土地市场波动对地方财政的影响显著。 • 不同分类城市市场表现总体依据【城市能级】/【调控政策】 不同而有所差异。 市场稳健程度：【II类】 > 【I类】 > 【III类】 > 【IV类 】• 不同圈层城市长三角与华中华西市场较为稳定；粤港澳大湾区 IV类城市市场向下波动较显著；环渤海整体市场景气不足。