中国聚合支付行业研究报告（35页）

我国线下扫码支付交易规模从2017Q1的0.6万亿元增长到了2019Q2的8.0万亿元，短短两年半的时间增长超过了12倍。 线下扫码支付市场的用户侧需求相对同质化，线下扫码支付入口以支付宝、微信支付、银联云闪付等账户侧机构为主，但 商户侧的复杂性使得账户侧机构不得不依靠聚合支付服务商进行线下商户的拓展和维护。因此伴随着线下扫码支付规模的 爆发，聚合支付市场被推到了风口。聚合支付的主要参与者可以分为收单外包机构与收单机构两类。收单外包机构主要为商户提供多支付渠道融合、经营管 理、营销与金融等综合解决方案，通常不具备银行卡收单业务许可和网络支付业务许可；收单机构又可以分为第三方收单 机构与银行，二者均属于持牌机构，可额外为商户提供交易资金结算服务。

“二清”模式主要指的是部分代理机构假借聚合支付的名义，在没有支付资质的情况下违规从事商户的资金清结算业务。 2017年，随着“禁止二清”系列政策的颁布，聚合收单外包商陆续转变成只聚合信息，不聚合资金的合规模式。聚合支付产品从用户主扫与被扫的角度来看可以分为两类，一类是以聚合收款码牌为主的用户付款扫码产品，另一类是以 智能POS、扫码枪、扫码盒子等为主的商户收款产品。对于收单外包机构而言，聚合收款码牌所带来的用户主扫价值更高， 以微信为例，在用户扫码完成消费行为后会默认勾选关注商家微信公众号，收单外包机构可借此积累粉丝从而营销变现。 对于收单机构而言，商户收款类产品能为其减少不产生商业收益的扫码转账交易，促进扫码转账向扫码收单转化，同时可 以规避静态条码支付的限额（单日累计限额500元）。

商户开户数和笔数是聚合支付业务的两大重要指标，两者的增加主要取决于聚合支付服务商的商户推广。目前聚合支付服 务商拓展商户的方式有两种，一是公司内部自行组建直营团队，二是与渠道代理商合作。前者重点负责大中型客户BD工 作，大中型客户通常能够贡献较高水平的交易流水；后者重点负责小微商户的拓展，推动聚合业务下沉到更广阔的三四线 城市。2017年下半年以后，支付清算业务资质与聚合外包商的业务范围成为重点整顿方向，监管部门对“二清”等违规现象进行 了严查。早先部分无收单资质违规从业的服务商在商户账户安全、支付安全、信息安全、涉嫌洗钱、涉嫌为黑产提供通道 等方面存在隐患，蕴藏巨大的金融风险。随监管政策加码以及整改进程的推进，聚合支付行业迎来洗牌，违规行为逐渐被 有效遏制，不合规服务商被严查肃清，聚合支付服务商业务开展的自律性显著提高，行业正在步入理性健康的发展轨道。