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通用汽车专题研究报告(21页)

行业报告下载 2019年12月18日 06:56 管理员

从资产上看,新通用主要剥离了老通用的厂房建筑;负债方面则剥离了 950 多亿的长期 负债。政府注入的 500 亿美元援助帮助通用汽车清空了留存收益以及累计其他综合收入 账户上的赤字。重组后的通用汽车总资产达到 1420 亿美元,比重组前高出 374 亿美元, 增长主要来自于政府的注资。 2009 年 2 月,作为通用汽车 GME 的一部分,萨博也申请了破产保护。2009 年 8 月萨 博推出破产保护之后,通用重新获得了新萨博的控制权,但随即将萨博列为可出售资产。 随后,萨博的核心平台技术出售给了北京汽车,而萨博公司则被通用以 4 亿美元的价格 卖给了荷兰世爵汽车。 2010 年 11 月,通用汽车完成了对耐世特(Nexteer)的出售,2011 年 3 月,通用汽车 以 38 亿美元的价格出售了新德尔福公司 100%的 A 类股权。 2012 年 12 月,通用汽车将其在斯特拉斯堡的子公司 100%的股权出售给第三方,价值 为 1 亿欧元。该公司主要从事豪华、高性能轻型汽车自动变速箱的开发和制造。 老 GMAC 在脱离通用之后改名 Ally Financial,新的通用汽车公司通过收购 Ally Financial 在欧洲、拉美以及中国的汽车金融业务重组了汽车金融板块的海外业务。2010 年,新通用收购了 AmeriCredit 作为其新的汽车金融公司。将 AmeriCredit 在北美的业 务与从 Ally Financial 收购的国际业务相整合,组成了新通用的全球汽车金融子公司。 在 2009 年的破产过程中,通用汽车通过停产与出售子品牌,在北美关闭了 11 个组装 工厂。这一举措削减了通用汽车 130 万台/年的产量,相当于老通用汽车 22%的产能。 这一举措有效地提高了通用汽车重组后的产能利用率。

通用汽车通过破产保护成功剥离了劣质资产,再通过出售零部件子公司将公司的注意力 放在整车制造之上,通过收购与重组汽车金融业务,使原先业务繁多复杂的金融业务重 新回归对于汽车产品的服务上,使通用汽车更加专注于汽车业务,而不是被过度的多元 化经营分散精力。2009 年通用汽车重组以后,重新调整了在国际市场上的战略,决定加强在新兴市场的 投资,特别是注重中国市场。通用汽车在中国的业务从 1997 年开始,在中国成立了 11 个合资公司,主要合作伙伴是上汽与一汽。与上汽的合资公司负责生产乘用车,与一汽 的合资公司主要生产商用车。除了汽车制造,通用汽车还与上汽集团合资成立研发机构、 汽车金融公司、二手车销售公司以及安吉星信息服务公司。2018 年,通用汽车合资公司总销量辆超过 400 万辆,营业收入超过 500 亿美元,净利 润达 40 亿美元。归属通用汽车的投资收益为 19.8 亿美元,占到通用汽车集团净利润的 四分之一。通用汽车对中国市场的重视程度不断提高。未来几年,通用计划利用其全球 架构来增加别克、雪佛兰和凯迪拉克的产品数量,并继续发展宝骏和五菱业务。

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