德系车企电动化进程研究报告：中国中游将受益（14页）

宝马电动化渗透率一直比较高，车型布局全面。2014 年宝马新能源汽车渗透率就已经 接近 1%，此后每年都在提升，目前已经达到 5-5.5%，在海外车企中仅次于特斯拉和沃 尔沃。较高的电动化渗透率得益于公司全面的电动化车型布局，几乎所有的车型均有对 应的电动化版本。 大众对纯电车型的重视程度正在提升。大众电动化渗透率在 1%左右，处于相对较低的 水平，主要系相较燃油车型，电动化车型数量不多，并且主要在 2013-2014 年推出。 2017 年以后，公司对电动化重视程度持续提升，旗下大众、奥迪、保时捷品牌均在 2017 年以后连续推出多款车型。同时，公司重视纯电车型，2018 年以后纯电车型销量占公 司电动车销量比重迅速提升 50%以上。

根据海外车企此前披露的中国电动化规划，第一步基本都主打 PHEV，从今年前 3 季度 销量看，落实坚决。其中德系宝马和大众在合资品牌中排名前 2 位，贡献主要份额。 从车企角度看，在中国 PHEV 市场中，前 3 季度合资品牌市占率达到 42%，较 2018 年提升 26 个百分点，其中 Q2 和 Q3 分别为 49.9%和 49.4%。 前 3 季度共有 5 家合资品牌进入销量前 10（市占率约 38.3%），2018 年为 3 家（市占 率约 11.2%）。其中，Q3 有 6 家合资品牌进入销量前 10（市占率约 48.2%），去年同期 为 4 家（市占率约 14.2%）。 从车型角度看，前 3 季度共有 5 款合资品牌车型进入销量前 10（市占率约 31.7%），2018 年仅 2 款（市占率约 8.2%）。其中，Q3 共有 6 款合资品牌车型进入销量前 10（市占率 约 38.6%），去年同期仅 2 款（市占率约 9.4%）。

中国电池在全球的竞争力与竞争潜力是被低估的。此前大多数海外车企是由日韩动力电 池企业配套供应的，欧洲企业主要选择韩国电池厂，日韩企业主要选择本国电池，而美 国车企则对日韩企业均有选择。 但随着中国新能源汽车产业快速发展，宁德时代已成功打入欧美日韩车企供应链，基本 覆盖主流欧洲车企，同时孚能进入戴姆勒供应链，亿纬进入戴姆勒、现代起亚供应链， 欣旺达打入雷诺供应链。本次宁德时代获得宝马追加订单，并且在宝马 102 亿欧元电池 采购单中拿到 73 亿，足以证明公司全球竞争力。 Know-how 与材料体系正在加快学习。在锂电池、电池材料产业竞争中，制造与成本 控制能力、汽车 know-how、材料体系是体系竞争力的三大战场。中国企业在制造与成 本控制方面一直有领先优势，近几年，know-how 与材料体系正在快速学习和追赶，后 续中国的竞争力会进一步加强。 在电驱、电气控制系统系统方面，竞争主要体现在制造与成本控制、电力电子与电机控 制技术、汽车 know-how，中国产业缺陷主要在 know-how 上，随着学习和积累，优势 也会加强。其余精密制造、结构件，技术壁垒其实更低一些，中国制造的优势应该会体 现的更早。