长租公寓行业研究报告：多因素推动行业快速发展（23页）

最早在我国出现的长租公寓是由新加坡房地产集团带入中国的舶来品，落地中国 之初瞄准的是金领、外商等中高阶级。在政策、人口双重红利推动下，金融机构 纷纷响应，轻资产、低门槛的分散式拿房的二房东模式才替代了最初的集中式拿 房(收购整栋物业)。加之我国市场各方面条件成熟，政府政策利好等因素，逐渐 在各大城市尤其是一线城市获得了快速的发展。迅速发展一方面长租公寓是刚需， 是大的趋势，另一方面政策大力支持。如：各地政府通过增加土地供给、盘活存 量住房资产、加强金融和财政支持、增加权益保障等多种方式推进房屋租赁市场 的发展。集中式物业供给、鼓励住房租赁企业发展的政策性表述（如人才公寓、 产业园区配套公寓、公共租赁房的表述）的持续推进，将助力长期租赁市场的发 展。根据 ChinaInsightsConsultancy 数据显示，至 2018 年时，中国的长期租户渗透 率为 17.2%，与美国的 31.2%、英国的 37%、日本的 38.7%、德国的 55%相比， 仍有较大的成长空间。

根据招股说明书提供的数据，发现中国的租金水平仍然处于较低位置，未来仍有 较大的提升空间。一方面，我国租金占可支配收入的比重较低，在 2018 年末为 21.0%，相比英美发达国家的 25.0%、28.0%仍然有一定的上升空间；另一方面， 我国的房价水平处于较高位置，尤其是一二线城市，如我国的北京、上海、广州、 杭州的平均房价（平均房价=单位住房价格×人均居住面积）与年均可支配收入的 比值分别为 38.9、37.6、21.4、45.9，由此可见，高房价使得大部分刚进入一二线 城市的流动人口更倾向于租房。因此在此种情况下，我国长租公寓以其独特的优 势将会在未来获取广阔发展空间。

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