军用连接器行业报告：军用支撑5g助力（21页）

连接器产业上游主要是各种铜材、电工纯铁、银镁镍合金、铝合金、工程塑料等； 连接器下游主要是各应用领域的设备、分系统以及主机厂。相对于上游，一方面， 原材料主要是基础金属和非金属原料，高度市场化；另 一方面，连接器成本中，原材料占比不高，低于 50%，连接器的价值更多的体 现在设计和精密制造方面。相对于下游，连接器对于装备整体的性能和可靠性具有重要影响；但相对于其重 要性，连接器在装备总成本中占比较低。因此，技术和质量才是下游厂商选择连 接器的核心标准，连接器企业具备较强的议价能力。

对传输性能和系统可靠性的影响，以及连接器的高技术难度，使得连接器企业具 有较高的技术壁垒和市场壁垒，市场份额主要集中于头部企业。国内军用连接器 供应商主要包括中航光电、航天电器、四川华丰、陕西华达等。持续增长的需求、较高的技术壁垒和较为稳定的格局也充分反应在财务数据中， 在民品收入（毛利率低于军品）占比不断扩大的基础上，军用连接器的两大上市 企业中航光电和航天电器毛利率持续维持在 35%以上，ROE 稳定在 10%以上。

一方面，中东地区局势复杂，主权问题、宗教问题，以及美俄等外部力量的介入 下，中东地区局势持续动荡，地缘冲突此起彼伏；另一方面，随着中国的发展， 中美之间关系充满不确定性，经济贸易、科技以及主权和军事领域都成为美国限 制中国的筹码。国际局势动荡、中美关系不确定性增大背景下，建设强大的国防力量成为维护和 平稳定发展环境和维护我国自身利益的根本保障。在我国与美国军事实力仍有较 大差距，海外利益维护短板仍然明显的情况下，我国将持续加大国防建设投入， 一方面，我国领导层对于国防建设的充分重视，明确提出世界一流军队的建设目 标；另一方面，我国国防经费投入 GDP 占比仅为 1.3%，远低于世界平均水平， 经费投入上还有较大的增长空间。

武器装备发展方面，信息化水平日益成为战争局势和武器装备战斗力的主导因素， 信息化也成为国防建设投入和武器装备发展的重点方向。雷达、通信、电子战、 传感器等电子信息技术快速发展，发展投入持续增加，各型装备的信息化水平也 快速提升。