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金融科技fitech行业报告:金融IT技术架构演进路径分析(58页)

行业报告下载 2019-10-15 36 管理员

我们一直认为,计算机行业受两个外部变量影响比较明显:市场的风险偏好和市场的流动性。而计算机行业的金融 IT 板块,对以上这两个因素的反应则更加灵敏。因此,从市场的流动性宽松以及风险偏好的边际变化中,我们可以去寻找金融 IT 板块可能的变化方向。 当然以上我们是从外因的角度去看这个金融 IT 板块。除了外因之外,我们更应该关注金融 IT 板块自身在不断发生的一些变化。

变化一:外部政策环境 。我们这里指的外部环境并不是以上提到的影响流动性的外部政策,而是影响金融 IT 产业发展的政策环境。包括两个方面: 第一,金融监管环境 。我们认为,金融监管政策也是有周期的,一旦一个政策周期开启,就会存在一定时间的延续。而对于金融 IT 板块而言,有利的政策环境是不断鼓励金融创新的政策环境。其实,从 2018 年底和 2019 年初,我们已经看到金融监管政策方向出现拐点,显示出边际放松的迹象,包括券商接口放开等等。而从政策演化趋势来看,我们认为,政策有望逐步走向鼓励金融科技发展,鼓励金融创新的方向上来。 第二,产业政策 。产业政策则是更加落实到金融IT行业层面。2019年8月下旬,央行印发《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021 年)》。《规划》提出 6 方面重点任务,重点任务下具体要求包括 27项。六方面重点任务分别为:一是加强金融科技战略部署,二是强化金融科技合理应用,三是赋能金融服务提质增效,四是增强金融风险技防能力,五是强化金融科技监管,六是夯实金融科技基础支撑,持续完善金融科技产业生态。

技术向产品的转化,本身就是 IT 技术发展到一定阶段必然的演化趋势。但由于行业属性(特点)不同,技术应用程度不同,每个细分领域的技术产品化进度也有存在较大差异。从金融 IT 领域来看,技术产品化趋势愈加明显,相关产品也已经逐步成熟。比如,云和AI 的相关产品的应用,我们看到恒生在 AI 产品方面已经有几代产品的迭代。 另一方面,金融 IT 公司在流量转化方面更加有效。2014-2016 年,部分金融 IT 公司获得了大量的线上流量,但当时流量转化的方式和产品相对比较单一。而目前来看,流量转化的商业模式和产品矩阵则更加丰富和多样,流量的转化效率得到一定提升,我们可以从两个指标来看:一个是转化率,一个是单用户 ARPU 值。 更值得关注的是,互联网的也在对传统金融的部分垂直领域形成强大竞争,包括:互联网基金(天天基金网、蚂蚁财富的快速崛起)和互联网券商(东方财富对传统券商经纪业务的竞争)。

变化三:相对比较优势,带来客户(区域,海外)拓展 。从海外金融 IT 公司发展特点来看,比如 FIS、Fiserve、MSCI 等。这些公司的收入体量一般是我们国内相关金融 IT 公司收入的 10-30 倍左右。这其中一部分是因为,这些公司不断在金融 IT 的各细分领域进行延伸拓展;而另一个更重要的原因是,它们将自身相对比较优势的产品进行海外区域拓展。从这个角度来看,我们认为,国内的一些金融 IT 公司,在互联网流量和大规模云并发数据支撑的产品方面,相比海外金融 IT 公司,具备明显的相对比较优势,可以以此作为海外业务的突破口。我们看到,恒生电子和长亮科技在不断将自身业务进行出海。区域(客户)拓展-全球化经营,是该领域公司突破自身成长瓶颈的重要方式。

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标签: 金融

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