游戏行业报告：技术、市场、用户（41页）

客户端游戏：2018 年客户端游戏市场的实际销售收入增速和用户规模增 速分别为-4.47%和-5.06%。客户端游戏市场占游戏总市场比在同步呈现 负增长。人均消费方面，相较于移动游戏，客户端游戏本身存在较多的 付费点。端游的人均消费接近移动游戏用户人均消费的二倍。对比端游 市场实际销售收入的负增长，体现出端游用户规模萎缩的现象。端游难 度大、时间成本更高。高质量产品在长线经营模式的基础上推动游戏内 部衍生项目是维持端游产品长期稳定收益的关键。龙头企业凭借稳定现 金流、技术集人才储备更有可能开发优质新项目，在“二八”效应下延 续“强者恒强”的趋势。目前对于端游市场的拓展更偏向从优化游戏质 量、融合游戏主播产业、增加游戏曝光量角度入手。

网页游戏：产品质量与游戏行业发展不对等，人口红利用尽，移动游戏 市场冲击综合导致网页游戏市场份额自 2015 年开始下滑。2018 年，网 页端游戏市场的实际销售收入增速和用户规模增速分别为-18.9%和 -13.2%。网页端游戏市场占游戏总市场比也在持续呈现负增长。市场负 增长导致新产品研发投入力度降低，市场缺乏高质量产品。

移动游戏：中国移动游戏市场实际销售收入占全球移动游戏市场 30.8%。 2018 年中国游戏市场的实际销售收入增速为 6.36%，用户规模增速为 5.59%。而移动游戏市场的实际销售收入增速和用户规模增速分别为 15.36%和 9.21%。而相对于 2017 年中国游戏市场的实际销售收入增加几 乎均由移动游戏市场的实际销售收入增加带来。2018 年移动游戏市场的 用户人均消费为 221.4 元，相对于 2017 年增速为 5.64%。总游戏市场的 用户人均消费为 351 元，相对于 2017 年增速为 0.17%。移动游戏行业在 游戏行业总体中占比大、影响大、消费增速高、拉动能力强。

4G时代，手游从成长期逐步迈向成熟期。5G时代将继续推进重度手游。 移动游戏初期，轻度游戏（包括休闲、智力、棋牌、小游戏等类型）由 于对传输速度要求低、流量消耗低等特点受到大众欢迎，代表游戏如保 卫萝卜、捕鱼达人、神庙大逃亡等，随着 4G 时代到来以及减费提速的 不断推进，重度游戏（包括角色扮演、动作、策略等类型）兴起，游戏 模式要求低延时、高强度，流量消耗为 100MB 每小时以上，代表游戏 如王者荣耀、梦幻西游、魂斗罗等。5G 的到来将更好地满足游戏模式 对于传输速度的要求，降低硬件设备对于游戏选择的限制。用户选择高 质量重度游戏的成本将被进一步降低。

随着行业竞争对于企业资金、技术要求越来越高，市场集中度不断提升。 从 2016 年到 2018 年，中国移动游戏上市企业前 10 名营收门槛提升。 前十名厂商占移动游戏市场份额从 2016 年的 67%，增加到 2018 年的 78.86%。市场竞争带来的强者恒强趋势明显。2018 年对于中国游戏行业 是特殊而关键的一年，由于游戏版号政策的调整，游戏厂商在手项目短 期内难以走向市场。大批量小厂现金流受到重大考验，资金紧缺导致其 对于新产品的投入难以保证。而头部厂商凭借已发布的现象级游戏，能 够维持基本营业收入，依托其资金、技术层面的优势依然能够维持新产 品的研发，保持优质产品的存量和增量。2019 年版号发放速度逐步回归 正常，大厂所储备的优质产品更有望在未来两年带来实际营收。