中国产业创新孵化器行业研究报告（37页）

全国实有企业数量和注册资本（金）年平均增长率分别为16.7%和27.9%，市场主体得以充分发展。大 量初创企业的持续涌现，对各类型孵化器的需求日趋明显，推动其市场规模快速增长。截至2017年底，全国共有孵化器 4063家，场地面积接近1.2亿平方米，带动创业就业人数接近260万人，在孵科技型中小企业达17.75万家，在孵企业总收 入6335.7亿元，累计毕业企业达11.1万家。未来，随着政策的不断利好与产业集聚创新趋势深化，中国孵化器行业市场想 象发展空间仍然可期。

2015年至2019年4月，国内孵化器行业累计发生融资事件78起，呈逐年下降趋势，孵化器行业已由资本热炒阶段进入依靠 实力打磨与商业模式创新提升自身竞争力的全新发展阶段。另一方面，由于产业创新孵化器的崛起，大型国有、民营及外 资企业倾向于内部整合资源对孵化器进行投入，商业资本投资空间受到一定程度影响。从融资轮次来看，国内孵化器行业 的融资主要集中于天使轮和A轮，说明投资机构普遍看好处于早期发展阶段的优秀孵化团队，希望通过资本布局加速科技 企业的孵化进程。

1959年第一家孵化器诞生于美国纽约，为中小企业快速发展打开了一扇全新窗口。随着上世纪七八十年代以微电子、新型 材料和生物工程为支柱的一系列最新科学技术的突破和应用，全世界范围内进入科技革命高潮，小微企业成为技术创新的 核心力量，借助孵化器将最新科技成果快速商业化落地，形成经济社会发展的全新增长极。相对比而言，国内外孵化器行 业发展的驱动因素有所不同：国外孵化器的兴起反映的是信息技术产业逐渐形成的市场化过程，加速技术与资本流动成为 核心诉求；国内孵化器演进过程受国家推动新兴产业发展意志影响较大，以探索技术实现首次商业化与提供适配产业发展 的管理咨询、投融资等周边服务为主要目标。此外，国外孵化器产业商业化程度普遍较高，孵化链条可锁定至新兴产业发 展的科技前期，国内孵化器更多关注技术应用领域的发展期企业，对种子期企业的孵化效果有限。

国内外孵化器的目标客户都锁定在早期、特定行业、具有商业前景的初创企业，致力于为其提供成长初期缺乏的资源，以 协助其实现商业价值快速增长。根据价值链管理理论，可将商业模式内涵拆分为价值定位、价值创造、价值实现与价值传 递等维度。尽管在这四个维度内国内外孵化器存在普遍的核心诉求，但受限于体制、经济与文化等方面差异，国内外产业 创新孵化器的探索方向及落地形式有所不同。国外孵化器更注重创客文化以及高技术投资回报，倾向于以获取在孵企业股 份或抛售在孵企业股票收获溢价作为主要的盈利方式，并形成持续自主经营能力，通过技术累积与项目展示收获口碑；国 内孵化器紧密围绕政策导向和产业价值定位制定预期发展目标，通过打通产学研环节以加速资源交换与集聚，为被孵企业 提供空间租赁、申请政府补贴、获得税收分成、组织各类培训等获得收益，并不断积累资源与品牌影响力形成雪球效应。

随着初创企业及创业团队快速涌现，既有的孵化器数量与运营模式已很难满足市场需求。各行业内头部企业（国企/民企/ 外企）与知名商业机构利用自身特色资源集聚与行业认知优势，从内部项目孵化起步，逐步发展为对外提供初创企业综合 孵化服务的产业创新孵化器模式。与传统孵化器由政府或成熟科技园区发起、设立并提供资源支持的运营模式不同，产业 创新孵化器指在政府扶持下由企业主导运营，为经过一定筛选条件的初创企业提供固定办公场所，并以商业规划、投融资 撮合、工商税外包、人才招聘等服务模式创新作为核心竞争力的运营机构，可为被孵企业创造良好的外部发展环境，可以 有效推动被孵企业商业化进程，并加速产业整体高质量发展。