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原油炼油厂行业报告:炼油利润核算(16页)

行业报告下载 2019-09-19 19 管理员

而在三大炼油中心,2018 年全球汽油消费量 2586 万桶/天,区域消费占比中北美 42%,亚太 27%,欧洲 8%; 柴油消费量 2826 万桶/天,区域消费占比中亚太 33%,欧洲 24%,北美 19%;煤油费量 781 万桶/天,区域消费占比 中亚太 36%,北美 25%,欧洲 20%;燃料油费量 725 万桶/天,区域消费占比中亚太 37%,欧洲 13%,北美 7%;可 见汽油消费中心在北美,柴油、煤油和燃料油消费中心在亚太。 从体量来分析,美国成品油消费量占北美的 83%,中国占亚太的 38%,欧洲单个国家占比均较小,在炼油利润 核算中常以 ARA 地区为代表。在美国,2018 年汽油消费占成品油消费的比例高达 46%,欧洲柴油消费占比 45%, 中国汽油柴油消费占比依次为 22%和 26%,印度柴油消费占比 33%。可见美国炼油工艺核心在于深度裂化,常用工 艺有 FCC 和 COK,欧洲、亚太则以 FCC 和 HCU 为主。

而区位(油源)格局上,美洲基本处于自平衡的格局下,由加拿大和中南美洲向美国出口;俄罗斯、中东和非 洲为全球三大油库,俄罗斯主供欧洲,剩余大部分供中国;中东主供亚太地区的中国、印度和日本,但沙特和伊朗 两国向欧美也存在较大的供应量;北非供应欧洲,西非则同时供应欧洲和亚太。在油质上,主要采用 API 和硫含量两个坐标轴构成的坐标系,API=(141.5/相对密度)-131.5,相对密度为原油相 对 15.6℃的水密度, API 大于 34 为轻油,API 小于 20 为重油;S 含量低于 0.5%为低硫甜油,高于 2.0%为高硫酸油 (硫含量高于 0.5%均可称为酸油)。 在炼油厂投料特点上,美国以自产页岩油为主,搭配加拿大重质酸油(美西用得相对较多)使用,西北欧炼厂 以加工资产和西北非进口轻质甜油为主,亚太炼厂以中东、俄罗斯进口的中质酸油为主。

对于油价而言,在供给端没有极端事件出现时,仍是一个关乎需求的故事;而决定原油需求的关键,便是炼油 厂产能投放的进程和生产的积极性,背后的决定因素则是当下的利润和远期的利润预期。 在炼油利润核算中,两大核心问题是:1)如何确定炼油产品总价值;2)在区域主流参考油价的基础上,如何 设置运费、操作费用、添加剂费用和折旧摊销等其他相对固定的成本。按照国际惯例,产品总价值一般采取“321”或 者“532”的办法进行简化处理,其中需要重点关注的是价格税的问题;而对于区域差异,则以当地的基准油价作为投 料油的成本,其他作常数项处理,用以近似拟合。在本文中,我们选取美国 PADD III(USGC)、NEW(西北欧)、SING(新加坡)作为计算范本。USGC 投料 设定为 WTI 原油,NWE 投料设定为 Brent 原油,新加坡投料设定为 OPEC 原油。工艺设置上,USGC 设置为 COK 工艺,NWE 设置为 FCC 工艺,新加坡也设置为 FCC 工艺。在总收入拟合值上,美国选取 3:2:1(3 桶原油产 2 桶汽 油和 1 桶柴油)规则,NWE 选取 5:3:2(5 桶原油产 3 桶柴油和 2 桶汽油)规则,SING 选择 2:1:1(2 桶原油产 1 桶 汽油和 1 桶柴油)规则。其中。成本项中的常数值常包含批发和市场费用、运费、操作费用、折旧摊销等科目,最 重要的是批发和市场费用。

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标签: 化工|冶炼|油气

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