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机械行业报告:新技术革新利好高端制造(38页)

行业报告下载 2019-09-21 26 管理员

截至8月30日,2019半年报已发布完毕,本文选取机械行业共224只标的(剔除新上市 无历史数据标的)进行汇总统计,结果显示: 收入稳健增长,周期行业表现领先:2019H1机械行业整体收入增速为15.98%,仍呈现 稳健增长态势。细分行业看,油服设备、工程机械行业收入增速较高,分别为37.4%和 28.5%,3C自动化设备受下游不景气拖累,收入下降12.1%。 净利润增速扭正,主要系周期行业贡献:2019H1机械行业整体净利润同比增长25.96%, 增速扭正,主要净利润增量的贡献来自油服设备、工程机械和铁路设备(有部分由于 思维列控收购蓝信并表、康尼机电资产减值大幅减少所致),净利润同比增速分别为 760.2%、70%和34.4%;工业自动化、3C自动化是净利润下降幅度较大的两个行业。 盈利能力提升,油服设备显著改善:2019H1机械行业整体毛利率23.9%,同比提升0.5 个pct;净利率7.25%,同比提升0.6个pct,受益于上游原材料成本压力有所下降,机 械行业盈利能力提升。细分行业看,油服设备行业毛利率、净利率分别改善3.7和2.1 个pct,国内加大页岩气开发力度显著改善相关设备企业经营状况。半导体设备行业毛 利率提升3.9个pct,推测主要系产品不断成熟、规模效应增长所致。工程机械行业净 利率提升2.7个pct,系龙头厂商资产负债表修复、利润弹性释放。

为“应对外部环境不确定性、保持经济运行在合理区间”,去年下半年开始政策不断释 放稳定基建投资、补短板的信号。2018年7月23日的国务院常务会议确定了“围绕补短 板、增后劲、惠民生推动有效投资”的措施,后续多次会议不断强调基建补短板基调。 最近一次今年7月30日的中央政治局会议上进一步明确支持与民生和新技术相关的新 基建领域,“实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工。

资金来源方面,中央预算提升地方债务限额。2018年11月全国人大常务委员会通过了 关于《提前下达部分新增地方政府债务限额的决定》,2019年地方政府新增限额合计 1.39万亿;最终据财政预算,2019年新增地方政府债务限额3.08万亿元,其中一般债 务9300亿元、专项债务2.15万亿元。 6月10日公布的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确, “允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”和“积极鼓励金融机构提供配套 融资支持”,这将有效撬动社会资本,为地方基建拓宽资金来源。通知同时要求“力争 当年9月底前发行完毕,尽早发挥资金使用效益”;根据财政部统计数据,今年1-7月全 国累计新增地方政府债券2.55万亿(达到限额的82.79%),其中一般债券8666.8亿元(达 到限额的93.19%)、专项债券1.69万亿(达到限额的78.6%)。按照目前发行进度,预计 将完成全年的发行目标,地方项目资金来源有所保证。

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标签: 智能制造|传统制造|轻工

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