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城商行贷款定价研究报告:LPR的影响(48页)

行业报告下载 2019-10-06 10 管理员

城商行的利润率在银行业处于偏低的水平,定价主要是用来覆盖 各项成本,并没有体现在超额利润上。对比城商行和其他类型银行的 ROA,城商行排名最低。2019 年 Q2,城商行 ROA 为 0.83%,比倒数 第二位的农商行还要低 13 个 BP。综上所述,城商行贷款定价中,风险成本和资金成本相对较高, 业务成本相对刚性,利润相对合理。风险成本的降低根本上要靠经济 周期的上行,带来企业信用的好转;资金成本的降低则更需要利率市 场化再下一城,聚焦解决影响货币政策传导的核心问题。 二、利率市场化的重要关隘 利率市场化启动以来,政府推出了一系列改革措施及配套监管文 件,提高了金融机构市场化运作的能力,防范了利率市场化改革过程 中的各种风险。然而,外部经济环境、银行业所处发展阶段等客观上 使得信用分层、银行存款争夺等现象仍然存在,这是利率市场化过程 中不可避免的。为实现银行贷款科学定价,利率市场化要逐步解决一 些核心问题,包括: (一)一级交易商仍然较少,资金成本分层 按照我国公开市场一级交易商制度:央行从金融机构中按照既定 规则筛选一定数量的一级交易商,直接与央行进行公开市场操作、开 展 MLF、TMLF 等交易;然后,一级交易商在货币政策利率的基础上加 点,形成银行间货币市场利率,通过银行间市场或交易所市场与其他 金融机构交易。

2019 年央行公布的 49 家一级交易商中包括 6 家国有、11 家股份 行、18 家城商行、5 家农商行、4 家外资银行、国开行、进出口银行、 2 家券商、中债信用增进投资(首次纳入)。分析其结构可以看出: 1.一级交易商中商业银行占比达 90%,而券商等非银机构占比极小。 这与证券公司在国债二级市场上的交易活跃度不相匹配。2.一级交易 商几乎覆盖所有大型银行,但中小银行覆盖面小。除渤海银行外,国 有行和股份行均为一级交易商,但仅覆盖了 13%的城商行,0.4%的农 商行。这种结构特点,造成了银行内部、银行与非银之间的资金成本分 层,小银行、非银机构无法直接获得央行的低成本资金,而是需要从 债券二级市场上获取资金,这一定程度上影响了央行公开市场操作的 效果,不利于货币政策的有效传导。随着技术可行性的提高,应进一 步降低中小金融机构成为央行一级交易商的准入门槛。完善公开市场 业务一级交易商制度的准入标准、管理与考核机制,进一步提高公开 市场业务一级交易商制度的有效性。近年来为了防范同业风险、流动性风险等各类风险,我国推出同 业规范、MPA 考核、流动性新规等系列监管文件。这些监管文件规范 了金融机构同业业务的无序扩张,有效防范了系统性金融风险的发生。 然而监管收紧也不可避免地短期内助推了银行间的存款争夺赛,在一 定程度上增加了存款的稀缺性,货币市场利率向存款市场利率传导不 畅。

然而同业负债占比并非国际通用监管指标,而是我国监管特有的 考核指标。在国际银行业监管中并无与“同业融入资金余额占比”完 全对应的监管指标。以巴塞尔协议为例,其对于流动性风险的衡量主 要使用流动性覆盖率(LCR)和净稳定资金比例(NSFR)两个指标,而 并未直接设置专门的负债结构监管指标。不过值得注意的是 19 年 1 季度央行《中国货币政策执行报告》提出了“适当增加同业负债占比 考核弹性”,以缓解商业银行负债端的压力。 第二,流动性新规促使银行对存款的需求增高。2018 年 7 月 1 日 生效的《商业银行流动性风险管理办法》中,增加了对流动性匹配率 的考核要求,同时将同业存单纳入针对全部银行的同业融入比例监测 指标。这些考核要求引导银行压缩同业负债规模,增加了银行存款需 求。

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标签: 金融

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