化纤产业链研究报告：贸易摩擦倒逼外迁（31页）

综合能源供应来看，基础能源相对于我国的价格来说，并没有特别大的优 势。由于其供应紧缺或者不稳定，以及能源供应的稳定性与生产环境的气 候条件均对聚酯的生产成本有重大影响，使得当地并不适宜发展聚酯这样 的大型化纤工业。聚酯纤维生产过程中，侧/环吹、上油等环节对环境温度 及湿度要求苛刻，环境改变容易使纤维产品应有的粘性、拉伸强度、韧性 等指标出现问题，国内工厂车间内一般通过空调和蒸汽设备来调节车间内 温度湿度恒定。东南亚高温高湿环境不利于化纤生产，工厂降温除湿所需 的能源消耗量可能是国内的数倍，使得东南亚总体能源成本不具优势，因 此不利于化纤产业向东南亚的转移。 此外，化纤属于连续生产，开停车不易且成本较高，全年除检修时间外基 本处于生产状态。供电不稳定会对化纤工厂带来巨大的损失。而下游纱线、 成衣等生产时间相对分散，尤其以劳动密集型的成衣加工可以实现即开即 停，一次电力中断对纺织企业的影响较小。

因此，东南亚当前的供电、供水及气候环境并不适宜化纤产业链向其转移， 只适宜部分低端的纺织、面料产业。 2.7 东南亚及印度金融环境落后，企业融资环境不如中国。东南亚金融环境与中国存在非常大的差距，以越南为例，越南实行严格的 外汇管制，越南盾不可自由兑换，因此不可与人民币进行直接兑换。外资 企业进入越南需要至少两个外汇账户，分别对应不同的汇入汇出的职能： 一个是只能在越南当地开设的 FDI 账户，另一个是结算账户。企业在汇入 汇款时是没有限制的，但是在汇出汇款或购汇时需要提供复杂的材料，且 需要符合越南外汇的管制规定。这在一定程度上增加了企业的资金管理成 本。

越南在近几年 GDP 增长十分迅猛，2018 年约为 7%，投资也需要考虑可 能存在过热风险。根据河内市政府 96/2014 号决定以及胡志明市政府 51/2014 号决定的相关规定，2015 年 1 月至 2019 年 12 月 31 日河内市和 胡志明市市区土地根据区位不同销售价格分别为 320-4574 和 991-7265 美 元/平方米，增长了约 1 倍。据越南房地产网站公布，2017 年 5 月，河内 和胡志明市公寓房价格分别约为 762-4260 美元/平方米和 852-7505 美元/ 平方米。优质的房产已经和上海浦东房价趋于一致。近 4 年越南盾兑美元 比价年均贬值 1%左右，呈连续贬值趋势，越南的汇率风险亦是企业需要 考虑的因素。  融资方面，外资企业与当地企业享有同等待遇，金融机构根据客户的贷款 需求和还款能力及自身的资金能力决定贷款额度。金融机构对于单一客户 的融资金额不得超过金融机构注册资本金的 15%，集团关联企业不得超过 金融机构注册资本金的 25%。在美元贷款方面，越南有严格限制，规定企 业申请的美元贷款必须用于支付商品或劳务进口，且有能力用自有外汇收 入支付还款。