信用卡行业报告：从年报中能看到什么（16页）

17-18 年，主要商业银行个贷占比均显著提升，股份行提升幅度整体高于大行。6 家大行 各自提升 1.6 到 3.0 pct 不等，平均 2.3 pct。其中以农行提升较为显著，达 3 pct。6 家上 市股份行（兴业、华夏年报尚未披露）则各自提升 1.4 到 8.7 pct，平均 3.7 pct。其中以平 安银行较为突出，提升 8.7 pct，属于“高者益高”。大行主要以房贷为驱动。除交行是以 信用卡为主要驱动因素外，其余 5 家大行均以房贷为主要驱动因素，信用卡贡献较少。消 费贷/经营贷/其他的贡献更不显著，工行、邮储在其上的占比甚至明显下降。股份行主要 由消费贷/经营贷为驱动。平安银行分别由信用卡和消费贷及经营贷贡献 6.2 pct 和 2.2 pct 的个贷占比提升。浦发、光大主要靠消费贷及经营贷提升个贷占比。

大行的个贷主要由房贷构成，股份行更依赖信用卡和消费及经营贷。四大行的个贷结构很 相似，大量的房贷，加上少量的信用卡和消费及经营贷。邮储的消费及经营贷占比较高， 是其与四大行甩开差距的主要因素；交行房贷不高，但以信用卡补充。股份行房贷占比普 遍不及大行，信用卡和消费及经营贷分布较平均。大行的个贷占比稳步提升，股份行则更多波动。平安继 13 年之后，个贷占比在 18H1 时再 度赶超招行，并在 18 年末时，差距进一步拉大。表明其售转型在表内信贷部分成效卓著， 并由信用卡和消费贷平均用力，“两条腿走路”，基础相对扎实。光大的个贷占比提升也较 显著，且推进进度较稳。

此前我们在 18Q3 观测到，信用卡出现行业性的逾期率上行，那么 18Q4 该趋势是否在延 续呢？数据指向以下结论：1）信用卡在总贷款中占比上升趋缓，18 年底信用卡应偿信贷 余额 6.85 万亿，在整体信贷中占比 5.03%，环比仅上行 7BP，低于 17 年同期的 24BP；2） 因基数提高，18 年信用卡贷款同比增速有所下降，17Q4 信用卡同比增速曾达到过 36.95% 的阶段性高点，而到 18Q4 降至 23.20%；3）18Q4 信用卡逾期半年以上金额环比下降 92 亿，逾期半年以上比率下降 18BP，逾期额及逾期率环比“双降”，或已企稳。 （二）个体来看：信用卡贷款持续增长，不良率整体保持平稳 从银行年报中，发现当前信用卡业务五大趋势：1）18 年信用卡贷款持续稳健增长，且分 解来看，已披露的 12 家中有 7 家 18H2 增长幅度高于 18H1，增长势头实质并未减弱，未 来发展空间仍有待释放；2）股份行信用卡贷款在贷款中占比显著提升，大行仅略有提升； 3）信用卡收入对股份行营收构成重要支撑，招行/浦发/中信/光大信用卡收入分别为 667 亿/553 亿/460 亿/390 亿，在营收占比 1/4 甚至 1/3 以上；4）信用卡不良率整体保持平稳。