2019年-2020年城商行资产负债管理研究报告（44页）

风险调整后收益可以通过 RAROC 和 EVA 来衡量，资产负债管理效果 将最终体现在 EVA 结果中。通过 RAROC 和 EVA 中模型参数的设定可以体 现战略意图。比如风险成本的参数设定就要体现战略意图，直接指挥前 线。城商行面临资本金、规模等诸多限制。资本充足率一直偏低，19 年以来的 资本充足率在各类银行业机构中排名最低，2019 年 Q2 末城商行的资本充足率 仅为 12.43%，比大型银行、股份制银行、民营银行、农商行、外资银行分别低 3.23%、0.30%、2.68%、0.55%、5.78%。ROA 也仅高于外资银行，2019 年 Q2 末 的 ROA 为 0.83%,比大型银行、股份制银行、民营银行、农商行分别低 0.26%、 0.16%、0.21%、0.13%。未来城商行必须要着力强化资产负债管理能力，通过精 细化的资产负债配置来进行价值创造。

银行作为典型的周期型行业，经营受到外部环境各要素的影响。宏观经济 形势与金融行业变革相互叠加交织，多方影响银行资产、负债两端，给银行业 资产负债管理带来巨大挑战。 经济基本面上，内外部经济压力加大，资产负债双向承压。全球经济下滑趋 势加剧，内外部经济压力加大。GDP 一季度增速 6.4%，二季度 6.2%，面临较强下 行压力。社融增速不及预期，银行呈现缩表倾向；PMI 订单和 PMI 出口订单持续 下滑,6 月 PMI 从业人员指数 46.9%，创 10 年新低，反映出制造业景气度不容乐 观。2019 年下半年受库存周期复苏和基建的部分支撑，经济下行斜率较缓、韧性 较强，但 2020 年上半年将出现库存周期、房地产周期和世界经济周期同时下行 的叠加，经济下行斜率较大。经济基本面对资产端的影响主要有：1.优质资产稀 缺，银行获取优质资产难度加大，城商行所受影响将更为严重。2.整体资产质量 的下降，拉升银行的不良率，对于风险管理粗放的银行不良压力尤甚。3.经济下 行实体经济投资消费需求减弱，对资金的需求降低，加之逆周期调控的货币政策，贷款利率将下行。对负债端的影响主要是：经济增速放缓带来国民总储蓄率下降， 银行存款增速随之下降，银行低成本资金来源受限。2015 年初，央行扩大金融机 构存款统计口径，将非银行业金融机构存款纳入各项存款统计口径。即使在这种 情况下，存款增速仍旧大幅下滑，到 2018 年底存款增速仅为 8.2%，不到 2006 年 16.82%的一半。

金融改革深化，银行主导型的金融体系则逐渐向市场主导型过渡。首先是 发展直接融资，优质资产获取难度上升。为更好支撑国家产业结构的转型，从 去年年底的中央经济工作会议，到中共中央政治局集体学习，都释放出深化金 融供给侧改革，大力发展直接融资，提高要素配置效率的信号，可以预期的是 未来将有更多优质企业通过发债、上市等方式获得资金。银行作为间接融资中 介机构，资产端业务短期将受到直接融资挤压，优质资产获取难度上升。长期 来讲，繁荣的实体经济将反哺银行业的长期持续稳定发展。第二，利率市场化 进一步深入，8 月 20 号起，实行新的 LPR(贷款市场报价利率)，稳妥推进利率 “两轨合一轨”。预计短期内将导致贷款中枢下移，加之刚性的存款成本，银行 利差将出现缩小。这对于城商行的风险筛选和定价能力提出了更高的要求，不 宜盲目下沉资质。未来市场化的利率形成、调控和传导机制将逐步完善，利率 决策权交于银行，市场供求将成为影响银行存贷款利率的主要因素。 货币政策上，宽松货币基调，利好资产负债两端。730 政治局会议已宣告 货币政策重回宽松，我们预测未来一两年去杠杆的压力将促使货币政策大概率 宽松。货币供应量充足的情况下，整体市场资金价格稳定，资金成本压力小， 利好存款增速，信贷投放也可加大。同时，宽松的货币政策与下行的实体经济 的组合影响银行金融资产配置，利好利率债市场。2019 年 4 月 17 日国务院常 务会议要求抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，5 月 15 日 开始对中小银行实行较低存款准备金率，此定向降息降准政策则调节银行资产 配置方向，信贷资源有望更多地投向小微企业、民营企业。