财富管理行业报告：券商经纪业务转型财富管理的思考（33页）

我国财富管理市场增长迅猛，高净值人群稳居全球第 二。根据BCG统计，目前我国已经成为全球第二大财 富管理市场。截至2018年底，国内居民可投资金融资 产总额达到147万亿元人民币，从增速来看，个人可 投资金融资产同比增长8%，涨幅虽然较前些年有所下 降，但仍带来巨大的财富管理需求，财富管理将成为 金融发展的主旋律，为资本市场的发展提供了广阔空 间。从高净值客户群体来看，2018年，国内个人可投 资金融资产600万元人民币以上的高净值人士数量达 到167万，位居全球第二。 股票、信托等资产配置比重提升，政策和市场完成对 投资者教育。从我国个人可投资金融资产的配置来看 ，大部分集中在银行、基金、信托等机构发布的理财 产品。近五年来，存款的配置明显降低，股票、信托 以及公募基金的配置比重则明显提升。随着资管新规 的颁布以及经历股市债市的波动，投资者风险接收程 度得到提升，未来不排除进一步加大对资本市场配置 的可能。 楼市的吸引力下降后，对于资本市场的需求提升。随 着政府对房地产市场的限制调控以及房产税的相应出 台，高净值客户在楼市的配置有所降低，同时经过 2018年资管新规以及市场波动的教育，投资者对于资 本市场的配置需求有所提升。

由于我国目前仍处于分业经 营和分业监管的体制下，某 种程度上限制了财富管理业 务的发展。一方面，商业银 行由于发放贷款、社保医保 等因素，掌握了大量高净值 客户的资料。另一方面，随 着私人财富的增长，客户对 财富管理的需求不断增强。 我国商业银行凭借多层次的 理财产品，服务于高净值客 户，在财富管理业务市场中 占有绝对的主导地位。  但是，商业银行服务的高净 值客户门槛较高，所以有部 分潜力客户尚未能进入银行 的私人银行名单。因此这部 分客户的财富管理属于蓝海 。

线上支付场景下，年轻一代的财富管理需求被快速捕捉。 聚焦到年轻一代的理财市场，竞争也并非一片蓝海。从第 三方财富公司到互联网巨头旗下的金融平台，各家公司都 试图从这块崛起的增量蛋糕中分一杯羹。  线上理财的快速发展。线上财富管理公司的快速发展加剧 了行业竞争。以陆金所、蚂蚁金服为代表的线上财富管理 机构快速发展，打破了以往人们对于财富管理高大上的认 知。利用低门槛、低费率来满足年轻一代的理财需求。同 时为了增强其信用程度，线上财富管理机构会背靠大型金 融集团或大型互联网公司，实现线上理财规模的快速增长 。 首家万亿货币基金公募：天弘基金。从天弘基金成立以来 历年各季度的规模变化来看，余额宝改变了这家公司命运 的说法并不为过。数据显示，自2005年四季度起，该公司 成立以来连续8个季度总规模不足3亿元。2013年6月13日 ，阿里巴巴与天弘基金合作推出余额宝，2017年一季度末 ，该公司的总规模达到了1.2万亿元，成为国内首家公募规 模超过万亿的基金公司。截至2018年底，天弘余额宝规模 为1.13万亿元，持有人户数为5.88亿户。