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疫苗行业报告:疫苗事件后行业批签发出现下滑(26页)

行业报告下载 2019-09-12 14 管理员

九价人乳头瘤病毒疫苗需求量大,2019年将实现快速增长: 9价HPV疫苗需求量大,我们认为2019年将进入爆发期:该产品自2018年获批之后,由于需求较大,市场供不应求明显。 根据草根调研,我们发现目前终端市场缺货严重。截至目前,2019年共实现批签发117.94万支,与2018年全年的批签发数 量相差无几,我们认为9价今年将实现快速增长。 目前9价HPV疫苗占所有HPV疫苗的市场比重为26%,提升空间广阔:相较于去年17%的市占率,9价HPV以较快的速度 占据我国HPV市场。根据智飞生物与默沙东签订的采购协议,我们认为2019年9价HPV的批签发数量有望实现大幅度提升。 根据采购协议,2019年公司将采购HPV疫苗产品共55.07亿元。若HPV疫苗毛利率达到45%,则公司2019年HPV的销售收 入将达百亿。若其中450万支为4价HPV疫苗(中标价格798元/支),则9价HPV疫苗(中标价格1298元/支)的销售量约为 500万支。

4价HPV疫苗适应接种人群与9价形成互补,成长空间依然广阔: 4价HPV与9价HPV疫苗的受众人群不同,4价HPV主要针对20-25岁的女性,9价则主要瞄准16-25岁女性市场。获批适应人群 年龄重合度较低,叠加9价HPV疫苗供不应求明显,因此4价HPV疫苗市场前景仍然广阔。  智飞生物与默沙东新签订的采购协议,2019年批签发量有望达到450万支:在2017年11月4价HPV疫苗获批进入我国市场后实 现快速增长,2018年我国4价HPV批签发量为380.0万,同比增长992.0%。截止目前其批签发数量为308万支,2019年全年有望 超过450万支,仍然维持较高的增速。 2价HPV疫苗竞争压力加剧:随着4价和9价HPV疫苗的获批,2价HPV疫苗行业竞争显著加剧。2018年我国批签 发数量为211.2万,同比增长90.8%,截止目前2019年批签发33万支,二季度及7月均未见批签发,下滑明显。我 们认为随着4价和9价批签发的相继放量,双价HPV疫苗的市场份额将被继续压缩。

13价肺炎球菌多糖结合疫苗供不应求,市场空间广阔,未来有望 保持快速增长。  辉瑞13价肺炎球菌疫苗2016年底在国内上市,推荐接种程序为2、4、 6个月进行3次基础免疫,在大约第12-15个月进行1次加强免疫,总 共需要4次接种。该疫苗在2018年及2019年分别实现批签发385和217 万支,我们认为今年将实现快速增长。  国内企业13价肺炎球菌多糖结合疫苗研发进入结果期,有望在 2020年带来惊喜。  目前我国上市的此类疫苗均来自于辉瑞,但国产产品已经进入临床 的最后阶段,有望快速进入市场,填补空缺。沃森生物的 13 价肺炎 球菌结合疫苗处于现场核查阶段,预计2019年下半年获批;康泰生 物旗下民海生物的 13 价肺炎球菌结合疫苗准备申报上市。  如表内测算,我们认为13价肺炎球菌疫苗的市场空间在200亿以上, 市场广阔。随着国内产品相继上市,将带动疫苗行业快速增长。

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标签: 医药|医疗|器械|养老|医美

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