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非银金融行业征求意见稿要点及行业格局梳理报告(39页)

行业报告下载 2019-08-17 11 管理员

在包含银行的金控体系下,特定时期非银机构将有望获得流动性支持和隐性的资产 增信: 1)金控负有金融机构资本补充责任 根据《试行办法》,金融控股公司应当建立资本补充机制,当所控股金融机构 资本不足时,金融控股公司应当及时补充资本。 2)金控内银行或将会成为体系内非银机构“最后的贷款人” 金控公司(集团)当中银行和保险的资金成本相对较低,体系内的非银机构有 望获得必要的流动性支持。《试行办法》也非常关注流动性问题,明确指出金控除 了股权管理外,还可以其他金融业务来支持金融机构的流动性。那么银行很有可能 会成为“最后贷款人”。 3)金控内机构信用的提升会形成隐性的增信 多种金融机构在金控体系内运行,会不断发生低信用债务向高信用机构转移, 银行往往会成为最后的承担着,从信用等级从低到高形成一个债务梯形结构。这个 过程中,中等级非银金融机构资信会与较高等级的银行挂钩,形成一种潜在的资产 增信效果。 金控带来的资金成本、债务流动性、隐性资 信、品牌信誉以及规模上的稳定性,会是金控 体系内外非银机构存在差异化的原因。

金控办法的出台会不会是新周期的信号?从海外经验来看,90年代金融自由化以及1999 年《金融服务现代化法案》开放混业经营背景下,美国上市公司总市值无论是绝对规模还 是GDP比重都出现大幅提升,从1995年的7万亿美元增至2005年的17万亿美元,2018年 已经达到30万亿美元,金控办法出台的时点和长期影响不容忽视。 加速金控发展符合对外开放的需要、夯实基础正当其时。与欧美日头部金控相比,我国 金控的国际化程度还不足。2018年摩根大通总资产18万亿元、汇丰控股17.6万亿元、花旗 集团13万亿元。日本金控体量也非常巨大,三菱日联金融集团18.5万亿元、瑞穗集团12万 亿元。平安和中信均在7万亿元左右尚有距离,但已经高于瑞银、高盛、摩根士丹利。预计 随着金融供给侧改革逐步推进,金融资源会加速向具有主业优势的机构聚集。

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标签: 金融

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