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风电行业研究报告:随风入夏(51页)

行业报告下载 2019-08-14 19 管理员

我们以跨越周期的整机龙头金风科技股价为例,分别与装机及业绩做拟合。结果发现,股价大周期取决于国内年内装 机规模,股价小周期取决于公司业绩。  立足当下,装机规模方面,风电开启3年抢装周期,装机规模放量增长。业绩方面,在抢装潮下,出货量增长,产品 价格提升,业绩高增长。风电板块标的将迎来趋势性行情。

风电系列政策已推出,政策衔接至平价阶段,无系统性风险: 补贴方面,引入竞价机制,有序合理促进补贴下降,并规定2020年后产业平价; 消纳方面,产业限电改善显著,18年弃风率7.2%,同比下降4.9个百分点。配额制+绿证的推出,进一步保障消纳; 平价方面,推进风光平价政策促进非技术成本下降,挤压产业寻租利润,加速产业平价。

风电项目竞争配置,促进平价上网 《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》指出:从2019年起,各省(区市)新增核准的集中式陆上风电项目和 海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价;尚未印发2018年度风电建设方案/未确定投资主体的省(区 市)新增风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。已印发2018年度风电建设方案的省(自治区、直辖市)和已经确定投资主体的海上风电项目2018年可继续推进原方案 为达到竞争配置要求,最小化全生命周期LOCE,最大化投资收益,预计风机市场份额将进一步向行业龙头制造商集中。

补贴模式变革,运营商装机指引提升。补贴转向竞价,平价渐行渐近:2018年5月能源局发布《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》,结束标杆电 价时代。竞价配置旨在去除非技术成本、加速平价进程,同时减少财政补贴压力。行业预期随着技术提升及非技术成 本下降,2021年我国风电实现发电侧平价。政策清理已核准项目,加速可建项目开工:4月12日能源局发布《国家能源局综合司关于征求对2019年风电、光伏发 电建设管理有关要求的通知(征求意见稿)意见的函》,提出各省市已核准2年未开工未延期及延期内仍为开工项目 将重新参与竞争配置。

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标签: 新能源|电力|电池

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