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家用电器行业2019年中期报告:白电、小家电及厨电(38页)

行业报告下载 2019年08月01日 12:39 管理员

白电板块最主要的产品为空调、冰箱及洗衣机。2018 年实现营业总收入 7427 亿元, 同比增长 15.74%,实现归母净利润 556.22 亿元,同比增长 10.14%,营收及归母净利润 同比增速较 2017 年均有大幅下滑。2019Q1 白电营收和归母净利润均实现个位数的微增 长,营收同比增长 6.5%,归母净利润同比增长 9.05%。 根据产业在线数据,2018年空调产量达14952.9万台,同比增长0.04%,销量达15054.5 万台,同比增长 6.24%,增速较 2017 年同期分别下降 28.64 个百分点、24.75 个百分点。 据中怡康监测数据显示,2018 年全年冰箱线上市场零售规模达到 1575 万台、330 亿元, 分别同比增长 6.9%、19.7%,零售量首次跌破两位数增长,创近几年的同期增速新低。 2018 年洗衣机市场零售规模达到 3689 万台、716 亿元,分别同比增长-0.6%、4.7%,其 中,就零售量同比增长而言,是近几年内首次出现负增长。空调板块竞争格局稳定,从 2018 年来看,CR2 的市占率不断提升,超过 50%,CR4市占率超过 60%,CR8 市占率超过 80%,根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集 中度的划分标准来看,空调行业已属于极高寡占型行业。从上市公司来看,格力在空调 行业的市占率稳居行业第一,其次是美的及海尔。值得注意的是,近几年奥克斯在不断 崛起,市占率不断提升。

冰箱的市场竞争格局稳定,CR3 的市占率超过 50%。根据产业在线数据,市占率第 一的为海尔,2018 年海尔国内线下市场零售额份额提升 3.52 个百分点,达到 35.4%,国 内线上市场份额提升 4.1 个百分点,达到 31.7%。其次是海信家电的容声冰箱,2018 年 以 13%的市占率居第二位。美的冰箱 2018 年市占率为 11%,位居第三位。从产业在线数 据可以看到,海尔冰箱与其他冰箱拉开了较大的差距,在冰箱市场占据绝对龙头地位。

小家电板块主要的公司有苏泊尔、九阳股份、飞科电器、荣泰健康等共 16 家。2018 年小家电板块实现营业总收入 697.59 亿元,同比增长 13.17%,实现归母净利润 38.87 亿 元,同比下滑 18.94%(不含奋达科技及融捷健康小家电 2018 年实现归母净利润 54.49 亿 元,同比增长 13.94%)。2019Q1 小家电板块实现营收 170.22 亿元,同比增长 5.5%,实 现归母净利润 13.67 亿元,同比增长 17.17%,盈利能力有所提升。

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