垃圾焚烧与危废处理行业报告（22页）

由于历年统计的城市数量差异较大，我们将产量取城市平均值以剔除样本 大小差异导致的误差。剔除结果显示各类固废增速均有较大上扬，但整体趋势 不变，即：一般工业固废仍呈负增长趋势，但减速趋势有所放缓（年化产量增 速约为-8.20%）；另外三大类仍呈高速增长态势，不过其增速水平远高于统计 值水平（工业危废年化增速从 8.10%修正为 15.25%、医疗垃圾增速从 9.29%修正 为 16.52%，生活垃圾增速从 5.75%修正为 12.74%）。

我们预测未来我国工业危废产量将延续近 30%的高增速态势，2018 年后年产 量将超过 1 亿吨；医疗废物或将保持 18%的增速；但由于基数较小（200~400 万 吨），对整体市场影响有限；生活垃圾未来产量或将保持 12%以上的增速。受宏 观经济环境变化影响，未来一般工业固废增速或将翻正为 5%。由此也将导致固体废物未来将产生结构性变化：未来固废产量增速中危险废物与生活垃圾的贡 献度会越来越高，而一般工业固废在固废中的绝对占比地位将会逐年下降。

大型产废的央企、国企通常希望能够掌控生产中的每一个环节，包括末端 治废，所以通常会成立归属自己控制的第三方治废公司，固废治理企业通常会 以设备供应或工程服务的模式参与建设。因此在评估工程类固废处理公司时应 重点关注其与大型国企间的框架合作协议。 与之相比，小型产废企业通常没有足够的资本预算成立独立的治废子公司， 只能通过委托第三方机构代为处理。因此在评估运营类固废治理公司时，应充 分考虑其所在区域的小型产废企业集中度及治废需求规模。

截至 2018 年底，我国乡村人口与城市人口比例大致为 2:3，人均可支配收 入比例大致为 1:4，按照等比例估算，2018-2020 年我国农村生活垃圾产量分别 可达到 0.68 亿吨，0.77 亿吨，0.87 亿吨。若将乡村生活垃圾合并考虑，则 2018-2020 年我国生活垃圾总产量分别将达到 4.8 亿吨，5.4 亿吨，6.1 亿吨。

根据“十三五”规划，期间全国生活垃圾处理设施建设总投资将达到 2518.4 亿元。至 2020 年，我国垃圾焚烧处理量占比总无害化处理量需达到 54%。 按照《固废年报》官方统计值水平推算，假设我国未来垃圾产量增速为 14.7%， 2018-2020 年我国生活垃圾焚烧占比生活垃圾无害化处理总量分别为 45%，50%， 54%，则对应的焚烧量需求将分别达到 1.03 亿吨，1.23 亿吨，1.43 亿吨。