高品质硅料行业报告：多晶硅单晶硅，看好头部硅料企业

2018 年全国多晶硅的平均还原电耗为 49 kWh/kg，未来随着气体配比的优化，大型还原炉 的利用，电耗还有一定的下降空间。2018 年全国多晶硅的平均综合电耗为 71 kWh/kg，领 先企业的平均综合电耗降低至 63 kWh/kg 以下，未来随着生产装备提升、系统能力优化、 生产规模增大，预期到 2025 年还有 15%下降空间。2018 年行业硅耗为 1.12 kg/kg-si，随 着氢化水平的提升，副产物回收利用率的增强，预期到 2025 年硅耗能够降低到1.06kg/kg-si。 此外，三氯氢硅生产设备的投资额也将持续下降，因此长期看，多晶硅料的成本还有一定 的下降空间，但需要企业持续的研发投入。

多晶硅的品质同设计环节、施工环节、生产持续性、稳定性、原材料的控制，及后处理都 有一定关系。具体而言在设计环节，需要考虑主要杂质 B 和 P 的存在形式和除去方式；在 施工环节，由于多晶硅生产纯度要求较高，需要在洁净的环境中进行生产，而早期许多多 晶硅项目的施工的现场清洁度没有保障，造成开车后长期达不到预期质量的情况；多晶硅 是化工过程，生产的持续稳定性、工业参数的控制平稳是至关重要的；原材料方面，金属 杂质会影响设备长期正常运行，从而影响达到生产连续性；在后处理过程，涉及到与金属 破碎器具接触造成的金属沾污，也会影响多晶硅料的纯度。 根据多晶硅料的品质不同，多晶硅料可细分为单晶复投料，单晶致密料，单晶酥松料，多 晶致密料，多晶酥松料五种，具体表观形貌如下图所示，不同种硅料的价格存在差异，单 晶复投料的价格最高，主要用于拉晶过程中的二次加料，多晶酥松料的价格最低，理论上 来说，由于纯度的问题，多晶酥松料无法用于单晶硅片的生产。

2018 年底，全球多晶硅的名义产能为 59.8 万吨，其中，国内多晶硅企业的名义产能为 38.8 万吨/年，海外产能为 21 万吨，；2019 年上半年，全球多晶硅的名义产能为 64.2 万吨，其 中国内的多晶硅的名义产能为 43.3 万吨，海外产能为 20.9 万吨，全球多晶硅产业向中国 转移的趋势越发明显。截止到 2019 年 6 月底，国内多晶硅企业名义产能超过万吨级别的有保利协鑫 12 万吨，新 特能源 7.2 万吨，永祥股份 8 万吨，新疆大全 3.5 万吨，洛阳中硅 2 万吨，亚洲硅业 2 万 吨，东方希望 3 万吨，内蒙盾安 1 万吨，江苏康博 1 万吨，内蒙东立 1.2 万吨，十家产能 共计 40.9 万吨/年，约占国内总产能的 94.5%，头部企业的市占率在稳步提升。预期到 2019 年年底，国内多晶硅产能将达到将达到 53.8 万吨/年，主要增量来自下半年大全新能源 3.5 万吨产能，东方希望 5 万吨产能，天宏瑞科 1 万吨产能，其他产能 1 万吨的扩产。