燃料电池行业报告：产业进入导入期，资本技术并重（16页）

目前国内车用燃料电池主要是质子交换膜燃料电池，伴随我国燃料电池产业链近几年在 政策等扶植下，快速发展，目前已经初步掌握了燃料电池发动机、电堆及其他关键零部 件的关键技术，基本建立了具有自主知识产权的车用燃料电池技术体系，质子交换膜、 催化剂、气体扩散层、膜电极和双极板等关键指标与国际相近。目前，以新源动力、亿 华通为代表的企业已具备国产化电堆的生产能力，如东岳集团具备质子交换膜规模化生 产能力并进入奔驰汽车供应链体系。但目前整体核心零部件依旧对外依存度高。

燃料电池汽车产业具有市场空间大、产业链长、参与方众多的特点，产业链上游主要为 膜电极、双极板、各类管阀件与传感器、车载高压储氢瓶等发动机零部件生产制造行业， 产业链中游主要为燃料电池发动机系统及电堆集成行业，产业链下游主要为燃料电池车 制造。

中国燃料电池汽车产业发展路径预计为先商后乘，即通过商用车发展规模化降低和氢气 成本，同时带动氢能基础设施建设，后续拓展到乘用车领域，主要原因包括：1）商用 车一般存在固定路线，沿线建设加氢站可有效提升加氢站利用率，且燃料电池汽车从技 术特点上更适合中长途、中重载运输体系；2）减少城市污染，政府端对价格相对不敏 感。目前我国燃料电池汽车在售车型主要来自于宇通客车、北汽福田、中通客车、申龙 客车等商用车企业，同时上汽集团、长城汽车等车企纷纷在燃料电池乘用车领域进行前 瞻布局。

电堆是燃料电池发动机系统的心脏，是燃料电池发动机的动力来源，其主要由多层膜电 极与双极板堆叠而成。燃料电池电堆的研发和生产具备较高的技术壁垒，以丰田汽车为 代表的国际知名车企大多自行开发或与合作伙伴共同开发燃料电池电堆，一般不对外开 放。以Ballard、Hydrogenics为代表的国际知名电堆生产企业在燃料电池领域深耕多年， 具有较强的技术积累和产业化能力，可以对外单独供应车用电堆。目前，国内能够独立 自主开发电堆并经过多年实际应用的主要包括新源动力、神力科技等企业，一些新兴的 燃料电池企业通过获得国外技术授权、成立合资公司等方式生产燃料电池电堆。

膜电极是燃料电池发生电化学反应的场所，由质子交换膜、催化剂与气体扩散层结合而 成，是燃料电池电堆的核心部件，对电堆的性能、寿命和成本具有关键影响。目前，国 产膜电极关键技术指标接近国际先进水平，但在专业技术特性、产品实现能力、批量化 生产工艺还存在差距。国外膜电极供应商主要包括Johnson Matthey、Ballard等具备大规 模的流水线生产能力的供应商；丰田汽车、本田汽车等燃料电池车企自主开发了用于其 自身乘用车产品的膜电极但并不对外销售；我国专业膜电极供应商已具备膜电极批量化 生产能力，产品出口海外。 双极板是燃料电池电堆的核心结构件，通常为正反均带有气体流道的石墨或属薄板，被 置于膜电极两侧，起到支撑机械结构、均匀分配气体、排水、导热、电的作用，其性能 优劣将直接影响电堆的体积、输出功率和寿命。双极板按材可分为石墨双极板和金属双 极板，石墨双极板电堆具有耐腐蚀性强等特点，主应用于商用车领域，代表性企业为 Ballard、Hydrogenics；金属双极板电堆以其体积小、易于批量生产等特点，主要应用于 乘用车领域，代表性企业为丰田汽车等。目前石墨双极板已实现国产化，金属双极板尚 未实现国产批量供应。