金融开放对保险行业影响研究报告（14页）

20 日国务院金融稳定发展委员会办公室对外宣布，在深入研究评估的基础上推出 11 条 金融业对外开放措施，其中保险行业方面的相关政策主要有三点：人身险外资股比限制从 51%提高至 100%的过渡期，由原定 2021 年提前到 2020 年。取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于 75%的规定，允许境 外投资者持有股份超过 25%。放宽外资保险公司准入条件，取消 30 年经营年限要求。 我们认为对外开放的快速推进将有助于行业整体高质量发展，但寿险行业的竞争将有所 增强。 寿险方面，时点的提前以及经营要求的适度放宽将会使得更多境外优质保险公司进入中 国市场，引入更加多元化的产品及较为先进的管理理念，增加寿险市场活力，增强服务 实体经济能力，丰富保险市场产品供给，在保障本源之下推动产品创新发展。 资管业务方面，境外险企在资产管理领域经验更为丰富，投资更为稳健且具备更强的全 球资产配置能力，合资保险资管公司有助国内险企吸收国外优质险企资产配臵经验，对 险资进行长久期的稳健资产配臵，强化风险控制，整体推动行业高质量发展。 对于国内保险公司而言，外资险企公司在寿险业务的中高端客群方面将会形成一定的竞 争力。我国寿险公司在外资进入的背景下，应通过代理人团队以及网点建设的优势完善 客户服务、提升客户满意度，并且通过提供具备性价比的以健康险和长期储蓄险为核心 的产品以提升客户粘性。

产险业务方面虽然市场早已实行完全对外开放，且当前市场上 22 家外资产险公司大部分为独资险企，但整体发展速度缓慢，保费收入市占率近年来持续维持在 2%左右。2012 年随着交强险对外资产险公司放开，不少公司也进行了积极的探索，使得 2014 年外资市占率达到了历史高点 2.2%，但是经营效果并不理想，随后其市占率也呈现逐年下降 的趋势。

外资险企在经营过程中往往对规模及市占率的要求并不高，而更注重公司的实际经营管 控和盈利情况。我国财产险业务高度竞争同时盈利情况并不理想，2018 年行业财险公司 平均综合成本率为 100.13%，其中老八家的综合成本率为 98.23%，中小财险公司综合 成本率为 109.01%，行业整体处于承保亏损的状态；车险业务的综合成本率情况与行业 情况整体相当。在整体行业盈利状况欠佳的情况下，部分中资险企依然通过较低的保费 或渠道返还等方式来抢占市场份额，恶性竞争进一步提升了费用率。因此在整体行业恶 性竞争、盈利不佳的情况下部分外资险企也逐步退出车险业务，转向规模较小的非车业 务。