客车行业研究报告：漫漫冬夜（28页）

2018 年客车市场表现不佳，连续第二年下滑。随着经济的发展，人们出行需求快 速增长，中国的客车产业也得到长足发展，贡献了全球一半的客车产销量。随着 出行方式结构变化及相关政策的影响，2018 年客车行业销售 24.8 万辆（中客网数 据，后续客车数据不特别说明均为中客网数据），比 2016 年销量高峰 30.2 万辆减 少了 5.4 万辆，同比降幅扩大至 12.1%。

大中型座位客车市场自2011年起持续萎缩。受高铁快速发展和私车迅速普及的冲 击，公路客运市场遭受持续冲击，大中型座位客车市场自2012年起持续下滑，2018 年销量仅5.0万辆，较2011年高峰时期（9.3万辆）年销量收缩了将近一半。 新能源补贴快速退坡，公交客车连续两年下滑。2018年大中型公交客车销量9.3 万辆，连续第二年下滑，2019年上半年下滑趋势仍未得到遏制。

座位客车销量和保有量双双下滑。座位客车销量已经连续 12 个季度同比下滑， 年销量从 2011 年的 16 万下降至 2018 年的 10 万，市场缩水接近三分之一，尤其 是与公路客运相关度更高的大中型座位客车的销量下滑幅度更大。受公路旅客周 转量下滑影响，座位客车销量和保有量双下滑。

近五年公交市场的增量绝大多数都来自新能源，保有公交电动化率超过 50%，新 能源公交替换接近尾声，存量公交 2-3 年完成替换。2018 年 5m 以上的新能源公 交销量 8.6 万辆，占公交总销量的比例为 86.1%。2014-2018 年，5m 以上的新能源 公交累计销售 34.3 万辆（车龄较新，累计销量接近保有情况），在保有量中电动 化比例超过 50%。考虑部分县市地区以及偏远地区不会完全实现公交电动化，公 交电动化率最终可能在 80%左右，当前公交存量替换的空间约 18.5 万辆，新能源 公交每年销量约 8-9 万辆，因此，存量公交未来 2-3 年将完成替换。

高铁建设进入平稳期，对公路客运的替代的边际作用减缓，但高铁路网不断完善， 仍会压制中长途公路客运需求。座位客车保有量自 2012 年起下滑的原因是高铁 运力提升，旅客运输逐渐从公路向铁路转移，公路旅客周转量不断下滑，公路客 运车辆（大中型座位客车）市场逐渐萎缩。2018 年，我国铁路营运里程 13.1 万公 里，高铁 2.9 万公里，按照中长期高铁规划，2025 年铁路达到 17.5 万公里，高铁 达到 3.8 万公里，年均增速分别为 4.2%、3.9%，较前 10 年发展有所放缓，边际替 代作用减缓，但是高铁成网后，对中长途公路客运需求仍有压制，中长途座位客 车面临淘汰。