机场行业日上和韩国免税发展研究报告：机场免税空间（24页）

 本轮免税爆发实质是以美妆品类为代表的高端消费的爆发。从国际经验来看，人 均 GDP 达到一定水平后，消费升级和结构转化会步入快车道，例如，人均 GDP 达到 3000 美金后，出境游消费迅速崛起，美妆护肤类消费也是如此。随着经济发 展、人均收入提升到一定的水平，消费者对自身形象的重视程度和审美水平越来 越高，对美妆、护肤类产品的消费将迎来爆发临界点。有研究表明，日本从人均 GDP 超过 3000 美元起的 20 多年间（1973 年-1995 年），洗发水、护肤品等日化产 品的市场规模增长了约 7 倍。中国 2008 年人均 GDP 已经超过 3000 美元，到 2018 年已经超 9000 美元，城镇人均可支配收入近 40000 人民币，折合约 5700 美元， 从经济发展和居民收入的角度看，美妆类产品已经具备了消费爆发的经济基础。 同时 17 年三四线城市的地产财富效应使得中高端美妆的渗透率持续提升。

费者美妆类免税品需求的爆发的催化剂。在网络经济发展的促进下，网络化妆品 新的宣传途径也不断涌现，“美妆达人”“美妆推荐”等网络红人通过直播或图集 的方式录制化妆教程，长时间的推荐让化妆品在国内的市场逐步扩大，使得中国 香化渗透率不断攀升。另一方面，随着中国信息基础设施建设步伐加快，信息网 络基础设施进一步完善，应用服务水平不断提升，带动了信息消费爆发式增长。 在信息展示、信息传播、信息分享等方面的优势打通了不同定位护肤品品牌在不 同区域的渠道限制，免税渠道价格和体验优势显现。

毫无疑问，截留外国尤其是中国游客需求是韩国免税业发展壮大的重要原因。 2017 年韩国免税市场规模达到 128 亿美元，2018 年增至 172 亿元，增幅近 35%。 外国人在韩国的免税消费是拉动韩国免税市场快速增长的主要原因，目前中国人 消费占韩国免税销售总额的 70%以上（折合人民币约 860 亿元）。若假设中国游客 免税购物率为 100%，则中国游客消费近 1.8 万元/人次。但韩国免税行业是如何 做到这一点的？我们认为政策放松+市场竞争+化妆品产业链支撑是三大主要因素。

实践证明，韩国的免税策略是有效的，不仅有效截留了本国出境人员和外国游客 的需求，也将免税产业打造成了旅游业的一张名片，创造了全球最大的免税市场。 根据最新数据显示，目前韩国全国有 25 家市内免税店、24 家离境免税店、4 家离 岛免税店和 1 家外交官免税店，市内店占销售额比超过 8 成，仅首尔一地的市内 免税店销售额就占据了全国总免税销售额的 70%以上，且在市内店的销售构成中， 外国人消费占据了绝大多数，比例约为 90%。