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全球锂行业研究报告:成本为王(48页)

行业报告下载 2019-08-16 14 管理员

海外锂盐价格逐步下跌,向中国锂价靠拢。2018年下半年至今,海外锂价自最高的1.6万美元/吨,下跌至1.2万美元/吨,主要系中 国新增锂盐供给对全球锂价的影响。  海内外锂价双轨制逐步结束,中国锂价是全球锂价定价核心。自2015年中国锂价暴涨,中国锂价开始溢价海外锂价,2017年海内 外价差最高达8万/吨之多,海内外锂价“双轨制”反映了中国锂盐订单价格调节更加灵活,海外订单结构中长单比例更大,价格 调节相对缓慢且滞后;我们认为,从全球锂贸易来看,中国是最活跃的锂盐贸易市场,且全球维度,中国锂盐生产量和消费量均 占到一半左右,中国锂价是全球锂价的定价核心以及领先指标;目前中国锂价止跌,未来海外价格将逐步下跌至中国锂价的水 平,海内外锂价“双轨制”将逐步结束,海内外锂盐价差将逐步缩小。供给存量:锂原材料供给来自盐湖和锂矿山,其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国,成熟锂矿分布在西澳。 供给增量:5年维度锂原材料主要增量来自成熟项目的扩产和新建项目的放量,依旧在南美锂三角、中国、西澳锂矿山。

南美盐湖和西澳锂矿是全球最大的锂资源供给。2017年西澳锂精矿供给占全球的49%,南美盐湖供给占比41%,两者合计供给了全球90%的 锂盐资源供给。未来3年锂资源增量主要来自西澳锂矿。根据全球锂资源公司的情况,我们推测未来3年主要的锂资源增量来自西澳锂精矿,盐湖扩产周期 较长,短期供给增量贡献2020预计西澳锂精矿占全球锂供给将达到56%,西澳锂矿的重要性还将进一步提升。 西澳锂精矿的成本或是未来2年其最大的考验。在整体锂的成本曲线上来看,西澳锂矿对应的锂盐产品成本是偏高的,在未来1-2年锂行业 过程的情况中,西澳部分高成本锂矿恐面对出清。西澳锂矿对应的锂盐供给将落在锂行业成本曲线的边际需求上,西澳锂精矿行业将对全 球锂价起到决定作用(成本支撑),所以研究西澳锂行业是研究全球锂行业非常重要的一环。

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标签: 新能源|电力|电池 新材料|有色金属|矿产|贵金属

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