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空运物流行业报告:国际物流巨头FedEx(52页)

行业报告下载 2019年08月16日 06:41 管理员

快递服务主要客户来自高科技行业。高科技行业客户所占比例高达29%,位列第一。  从客户需求调查来看,除价格外,准时、服务以及货物是否能实时跟踪查询是首要考虑因素。FedEx能够保持行业内一 流运输速度,一流信息科技水平,是其能够一直保持有效竞争力的主要原因。物流行业供给弹性较大,需求是决定业务量的重要因素。买方市场决定物流行业难以长期稳定维持高毛利,公司需要低 毛利壁垒挡住其他竞争对手。物流需求端频繁发生变化,长期来看,低毛利且需求不稳定业务的盈利水平非常脆弱,提 前进行业务多元化布局有利于增加抗周期性。2000年后,空运快递市场完全成熟,受宏观经济影响波动较大。需求端主体发生变化,电商替代高科技行业成为快递 服务主要客户。时效一般,价格低廉的陆运业务替代空运业务为F濸濷Ex稳定贡献利润,并且逐步成为盈利的主要来源。 不难想象,如果F濸濷Ex当初没有选择多元化发展,是否会像一样落得被收购的下场。

① 集中度提升的过程中,竞争并非趋缓。80年代中后期,随着Pur瀂濿濴t瀂r、E瀀濸ry廿出空运快递市场竞争,头部市场集中 度毫无疑问是在改善。但从单票收入和毛利率来看,竞争并无减弱的趋势。 ② 头部市场集中度高并非意味可以通过提价修复毛利率。1993年,隔日快递和隔夜快递市场CR3达到85%以上。但同期 毛利率和单票收入并无改善痕迹,【94年毛利回升是因为剥离大幅亏损的欧洲本土市场快递业务】反而继续下滑。 集中度只是衡量市场份额变化的相对指标,相比之下,毛利率和细分产品单票收入是观测竞争程度更合理的指标。

Ex快递业务的每日包裹数在1984-1998年间仍然保持一个向上的态势,但因体量变大,竞争加剧,增速相较黄金时 期有明显下滑。为继续保持高速增长,FedEx开始尝试传真、国际、重货、供应链等新业务。1984年,Ex试水专邮快递,一种传真投递服务。传真技术不够导致纸墨质量低下,因而新产品表现并 不出色,连续亏损几年后于1987年被停止。1985年,把快递拓展至欧洲,不仅做国际间业务,同样并购英国第一的快 递公司开展欧洲国内快递业务。1989年,开展重货业务,但货运量逐步下滑。 n 因为重货业务加入,单票重量在1984-1993年间开始逐步回升。单票收入则逐渐下滑,从20.9美元下降至14.99美元。大 量亏损的新业务加入导致毛利快速下滑,90年后出现负毛利情况。

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