中国香港珠宝首饰行业市场研究报告（28页）

香港珠宝市场的 CR3（周大福、周生生、六福）达 36.2%，相比于大陆珠宝市场的 16.2%（周大福、老凤祥，周大 生），市场集中度较高。香港地区 CR10 近 50%，而大陆市场不足 25%。相比于大陆市场，香港地区国际高端品牌 （历峰、Tiffany、LVMH 等）的占比更高。大陆地区则本地品牌占比更高。香港品牌在香港地区和大陆地区的优势 明显。三大品牌收入增速和行业增速基本吻合。港澳地区来看，三大品牌在 2013 年之前收入增速高于行业增速，经历了行 业向龙头的集中化趋势。而大陆地区则在 2017 年之后，收入增速高于行业增速，呈现出了向龙头集中的趋势。

港资三大珠宝品牌中周大福和周生生发展较早，始于 1930s，六福在其兴起 60 年后的 1991 年才开设首家零售店。三 家公司都在 20 世纪 90 年代进军内地市场，并逐渐扩大规模走上国际舞台。六福、周大福、周生生的主营收入与珠宝行业基本保持一致，在 2014 年骤冷后于 2018 年出现回暖迹象，其中周大 福最高，2018 年主营业务收入已达 592 亿港元，周生生和六福 2018 年的主营收入分别为 188 亿港元和 146 亿港元。 三家公司净利润变动符合行业情况，近年来有复苏趋势，在 2018 年周大福净利润达 46 亿港元，周生生和六福的净 利润分别为 10 亿港和 14 亿港元。

港澳地区，珠宝镶嵌类产品同店增速高于黄金产品，大陆地区则黄金产品同店增速更高。2015 年以来，三大品牌分 品类同店增速都为负增长，且内地市场增速高于港澳市场增速，2018 年左右开始实现正的增长。其中周大福港澳市 场增速达到 10.2%，内地市场增速达到 8.0%，港澳市场增速达到 9%，内地市场增速达到 5%，周生生港澳市场增速 达到 18%，内地市场增速达到 3%。

三家公司均倾向于整合垂直供应链，从采购、切割打磨、设计、生产、销售各个环节进行布局。周大福、周生生、 六福均分别于 1973 年、2005 年、2015 年取得全球最大钻石供应商 De Beers 的钻石毛胚特約配售商资格，保证稳定 的供货来源。均在内地广东省设有珠宝生产工厂，同时在质量严控的情况下，进行一定的外包生产。其中，钻石镶 嵌类的自主生产比例较高。