品牌家居行业报告：整体卫浴方兴未艾（16页）

家装领域我们主要测算装配式住宅所带来的整体卫浴需求市场规模。2016 年装配式建筑面积占新开工建筑比例为 4.9%，假定至 2025 年匀速增加到 30%，住宅新开工面积以每年 5%的增速增长，住宅面积为 100 平方米/套。另假定 整体卫浴在装配式建筑中的渗透率以 5%的速率增加，至 2025 年增加到 100%，价格为 10000 元/套。经测算，到 2025 年，整体卫浴在家装领域将有 647 亿的市场规模。随着住宅产业化推进，家装市场的未来市场空间大，将有望成为 整体卫浴主要的需求来源。 

三、行业竞争格局分散，整体卫浴公司整装待发 目前我国整体卫浴行业格局分散，其中公寓、酒店、地产等项目中主要竞争品牌有禧屋、海鸥有巢氏、远铃、科逸、 鸿力、一天、海尔等；保障房、回迁房项目中主要品牌有和能人居、科逸等。上市公司方面，新三板的科逸股份已 于 2017 年退市，A 股海鸥住工 2016 年起陆续收购苏州有巢氏股权，至 2018 年 1 月，完成 100%控股；惠达卫浴于 2018 年成立惠达住工，切入整体浴室领域，一期产线于 2019 年投产。 

（一）苏州科逸：我国整体卫浴领先企业之一 苏州科逸是整装卫浴行业的领军企业，公司自 2006 年成立以来，一直致力于推动中国住宅产业现代化的发展，并在 2012 年成为住建部“国家住宅产业化基地”。科逸以整体浴室、整体厨房为起点，研发和生产优质的住宅内装部品， 向用户提供住宅工业化内装整体解决方案。公司于 2015 年登陆新三板，后因经营和发展战略调整需要 2017 年退市。

资金充足，布局广泛。公司于 2018 年完成收购苏州有巢氏股权的布局。公司定制整装卫浴拥有苏州和青岛两大生产 制造基地，主要为高端 SMC、彩钢板整体卫浴和瓷砖复合整体卫浴产品的研发、制造，整体卫浴间产品年设计产能 超过 20 万套，并已在北京、上海、济南、郑州、杭州、合肥、西安、大连、广州、重庆、武汉、长春、太原等重点 城市区域建立了营销中心，在住宅、公寓、连锁酒店、医疗等行业得到广泛应用。公司 2018 年报首次披露整体卫浴 营业收入 6779 万，占全部营业收入 3.05%，营业成本 5254 万，占全部营业成本 2.94%，毛利率为 22.50%，高于公 司整体毛利率水平。 

技术成熟，品类齐全。苏州有巢氏设计研发制造基地引进日本长府浴槽电铸型成型机、日本 MOTOMAN 喷涂/打印 机器人、大型 SMC 模压成型机等先进生产设备，引进和积累了大量的先进技术及工艺。依托专业设计团队创新研发 整合海鸥卫浴、贝朗卫浴两大部品供应资源，专业生产定制化整体装配式卫浴。拥有先进、全面的实验室，每一个 产品都经过反复测试，质量优异。内部配件使用贝朗卫浴产品，各种档次皆有，满足多样化的需求。