免税店冲击来袭，蛋糕做大也切分流量（16页）

韩国市内免税推动了整体免税行业的发展。1979 年韩国开设第一家市内免税店，之后市内免税牌照从 2009 年的 10 个快速增长到 2017 年的 27个，良好的购物体验推动了免税行业的高速增长。除去 2015 年赴韩游客量因为 MERS 疫情大幅降低导致免税增长速度较小，韩国免税业一直保持双位数增长，市场规模从 2009 年的 30 亿增长到 171 亿美元，CAGR 达21%。

相比于机场店，韩国市内店购物体验更佳，价格优势明显。从购物体验来说，市内店空间更大、产品种类更多。每个品牌在机场空间有限，往往只有 1-2 个店面；而这些品牌在市内开设免税店具有充裕展示空间，并且市内店附带配套酒店住宿、娱乐观光等区域。机场店品牌数量往往在 100-200 个，而市内店可以达到 500 以上。购物流程方面，韩国本土商品可以直接从市内店带走或邮寄回国，其他商品获得兑换券后统一在机场取货点凭借护照领取即可，流程简单。价格方面，韩国同一品牌的市内店和机场店标价基本相同，但韩国免税行业为吸引顾客使用 10%-40%不等的高额返点，所以相对来说韩国免税在实际价格方面极具竞争力。相比较而言机场店返点更为复杂，需要提前预约、现金支付并且限制于部分品牌。此外，在市内店充足购物时间也是消费集中在市内店的原因（代购买齐大量商品需要时间，部分限购品牌还需要多次排队，一般最后一天在机场，其余时间只能选择市内店）。

品类丰富、价格便宜、购物体验更好者获胜。海口美兰机场免税店与三亚市内免税店并不在同一城市内，美兰机场游客吞吐量远大于三亚机场。但三亚市内店免税销售额远大于美兰机场，2017 年三亚免税店销售额占海南免税的 75%。上海机场免税店针对本国人与外国旅客的出入境免税，而中出服市内免税店针对归国人员。2016 年中出服旗下 14 家免税店整体营收仅 12 亿，远低于上海机场店 63 亿的免税收入。