电解液行业报告：添加剂提升差异化（32页）

电解液是锂电四大材料之一。锂离子电池中四大材料主要是指正极、负极、隔膜、电解液，其中电解液是锂离子在正负极之间传输的通道，是保证锂离子电池内电路畅通的媒介，和外电路一起组成了锂离子电池的供电通路。电解液质量占整个电池材料的15%，体积占比 32%，据我们估计在电池成本中占比 6%-9%。虽然电解液在电池成本中占比较低，但是电解液性能会直接影响锂离子电池的比容量、工作温度范围、循环效率、安全性等性能。

电解液需求高速增长，强者恒强。过去几年，随着国内电动汽车的高速发展，对电解液的需求逐年抬升，保持较高的增长速度，据高工锂电统计，2018 年国内电解液出货量 14 万吨，同比增长 27.3%。我们预计未来几年电解液的需求仍将保持较快增速，这主要得益于全球电动汽车快速增长带来的动力电池需求增长。据瑞士银行（UBS）预测，全球新能源电动汽车的销量将从 2018 年的 180 万辆提升至2025 年的 1750 万辆，而动力电池的需求量将增长 9.5 倍，预计从 2018 年的 93GWh 提升至 2025 年的 973GWh。

六氟磷酸锂技术壁垒高。溶质（锂盐）是电解液中锂离子的提供者，需要具有低解离能和较高的溶解度、较好的稳定性、良好的 SEI 成膜性能、对铝集流体具有良好的钝化作用、成本低廉、无毒无公害等特点。目前常见的锂盐有 LiPF6 (六氟磷酸锂)、LiAsF6 (六氟砷酸锂)、 LiClO6 (高氯酸锂)等，LiAsF6具有毒性且价格昂贵，LiClO6 具有较大的安全风险，因此目前主流的电解液锂盐是LiPF6，它具有极高的离子电导率、优异的氧化稳定性和较低的环境污染性。