军工资产证券化报告：趋势已成，大潮将起（49页）

行业报告下载 2019年05月23日 06:40 管理员

军工资产证券化：军工领域改革的重要手段，军工板块行情的重要催化剂。军工资产证券化是军工领域改革的重要手段，可以拓宽军工企业融资渠道，减轻政府的财政负担、解决制约军工产业发展的资金瓶颈，同时军工资产证券化也是混改的主要手段，有助于实现打破军工封闭体制，提升军工资产效率，改善军工企业的治理结构。

国家层面高度重视，军工资产证券化是大势所趋。军工行业是混改的重点领域，而资产证券化是实现混改的有效途径。从顶层来看，国家层面政策不断推出，明确要求发展混合所有制经济，提高军工资产证券化率。

军工企业类资产随着沈飞集团的整体上市，基本不存在障碍。从实际进程来看，从早期 2010 年之前的中航电子、国睿科技，到中期 2010-2015 年的中航飞机、中直股份、航发动力、中国重工和中航机电，再到近期 2016 年至今的四创电子、中航沈飞，可以看到军工企业类资产的证券化虽然偶有波折，但是一直在不断落地推进。注入的资产类别也逐渐从民品、军品零部件等非核心军品到系统级以及整机等核心军品，特别是随着 2017 年沈飞集团的整体注入上市公司，实现了战斗机核心资产的上市，表明未来我国绝大多数企业类军工资产的证券化预计不会存在障碍。军工资产证券化报告：趋势已成，大潮将起（49页）