母婴行业深度报告（29页）

国民经济仍由消费驱动，2017 年消费支出对GDP 的贡献达59%。从整个国民经济结构来看，目前我国经济增长主要由消费拉动，2017 年最终消费支出对GDP 贡献率达59%。母婴行业同属于消费领域，受益于整个国民经济的正面影响。

漏斗式家庭结构形成，家庭对新生儿培育的重视加倍。家庭规模缩小伴随着家庭收入的增加，使得可能有更多的收入投入到每个新生儿上，目前中国家庭的规模在缩小，俨然已经形成421 漏斗式家庭结构，每户儿童人数从2002 年的1 个下降到0.6 个；随着人均收入的增加，中国家庭可能更为关注新生儿的培育，把更多的收入投入到较少的儿童中。据沪港经济统计，2016 年家庭消费约33%投入到儿童的日常消费上。

对新生儿投入的增加，另一个表现在于家庭更倾向于高端品牌的消费，一方面消费者对品牌的忠诚度极高，另一方面消费者对价格的敏感性也较低。中国母婴市场上，尤其是刚需产品，如纸尿裤、婴儿食品等领域，从消费者对品牌的忠诚度来看，婴儿食品CR5 长年稳定在40%-50%之间，消费者的购买习惯中也显示33.4%的消费者习惯购买固定品牌。从价格的敏感性来看，仅0.4%的消费者在购买婴儿食品时会买较为便宜的品牌。

在纸尿裤等刚需母婴产品领域，消费者对品牌的忠诚度及价格不敏感性更为突出。据Euromonitor 统计，中国市场上纸尿裤领域的CR5 长年稳定在65%-70%左右，2007-2016 这十年来，市占率前五的企业一直是恒安、花王、金佰利、宝洁、尤妮佳这五大公司，消费者对品牌的忠诚度可见一斑。从价格来看，各品牌纸尿裤的单价也在不断上升。