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核电行业报告:从DCF视角看估值提升空间(32页)

行业报告下载 2023年11月01日 08:13 管理员

清洁性方面,核电为低碳清洁能源,可减少温室气体排放。与使用煤炭或天然气的发电站 不同,核电站不会污染空气或直接排放二氧化硫、氮氧化物或温室气体。据人民日报 2021 年 4 月 6 日发布的《第三代核电技术——更高效 更清洁 更安全(开卷知新)》报道,国际 机构研究表明,在过去的半个世纪里,核电帮助降低了二氧化碳的长期排放增加速度。以 “华龙一号”为例,每台“华龙一号”机组装机容量 116 万千瓦,每年清洁发电近 100 亿 千瓦时,相当于减少标准煤消耗 312 万吨,减少二氧化碳排放 816 万吨。必要性方面,沿海核电有助于减小沿海省份用电缺口,改善结构性缺电。我国大部分沿海 省份均存在用电缺口,主要通过特高压从其他省份输送缓解。

而我国大部分核电机组均布 局于沿海省份,项目选址靠近电力负荷中心,发电量可直接供项目所在地使用,可一定程 度的缓解沿海省份用电问题。就地建设就地利用,既减少了电力长距离传输过程中的损耗, 也减少了运输成本与外送依赖。运行稳定且利用小时显著高于其他电源:与其他清洁能源相比,核电很少受天气、季节 或其他环境条件的影响,除 12-18 个月核电站换料一次外,平时几乎都处于基荷运行。高 稳定性带来较高的利用小时数,核电的利用小时数显著高于其他电源。综合以上三点,核电 ROE 长期稳定于较高区间。比较各类型电源企业 2015 年以来上市年 度的净资产收益率稳定性,我们可以看到与其他火电、水电企业相比,核电企业如中国核 电净资产收益率明显较为稳定。此外,对比 2021、2022 年各类型电源上市企业资产收益 率的具体水平,中国核电的净资产收益率仅略低于无燃料成本的水电企业,而高于其他火 电、绿电企业,表现亮眼。

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资源名称:核电行业报告:从DCF视角看估值提升空间(32页)


标签: 新能源及电力行业报告

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